投资要点
        本周燃气指数下降3.35%，TTM  估值  23  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周上证综指下降  0.89%，深证成指下降1.33%，创业板指下降1.56%，A  股燃气板块指数下降3.35%，港股燃气板块指数上涨1.77%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子板块城镇燃气、管道运营、气源开发涨幅分别为-3.16%、-4.28%、-3.60%。
        本周投资组合：新天然气+蓝焰控股+深圳燃气+广汇能源。
        LNG  价格跟踪：国产气价格上涨3.2%，进口气出厂价略降0.4%。国产气方面，本周，由于西北、华北等地降温降雪导致LNG  需求上升，同时运输不畅引发下游用户囤货，推高液厂出厂价。进口气方面，接收站出厂价基本稳定，中石油如东、广汇启东分别下跌2.9%、1.9%。截至12  月28  日，国产气平均出厂价5350  元/吨，较上周上涨3.2%；进口气平均出厂价4977  元/吨，较上周下跌0.4%；上海石油天然气中心LNG  出厂价格全国指数5138  元/吨，较上周上涨2.6%。
        中石油川南成为全国最大页岩气田，页岩气开采加速推进。近日，根据人民日报信息，中石油川南页岩气田的日产量已达2011  万方，约占全国天然气日产量的4.2%，已成为全国最大的页岩气生产基地。根据国土资源部信息，我国页岩气储量排名世界第一，但储藏深度、地质复杂程度高于美国，我国页岩气多在西南丘陵高原地区，埋藏深度多超过3000  米，而美国页岩气多在平原地区，埋藏深度约1000-2000  米。国土资源部表示，将建设长江经济带页岩气勘探开发基地，包括四川、贵州、湖北、湖南、江苏、安徽等省份，我国已探明页岩气储量超过9000  亿立方米，2017  年我国页岩气产量达到90  亿方，占天然气总产量的6%。在国务院《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》推动下，为实现2020  年国内燃气产量超2000  亿方（其中十三五规划页岩气产量300  亿方），以中石油川南为代表的页岩气田探明储量和产量预计加速增长，重要性进一步增加。
        投资建议：2020  年消费占比提升至10%，“量增+价改”下关注新增供给。2016年天然气占一次能源的消费比重仅为6.4%，国家提出到2020  年、2030  年提升该比重至10%、15%，对应18-20e  CAGR  为15%，并以“量增”为工作重点，“价改”为配套措施，新增供给将受益。
        1）首推燃气气源供应商：天然气量价齐升背景下，市场关注点将由行业层面的增速逐步转向个股业绩的兑现度，率先增加的天然气供给将获益，推荐新天然气（收购亚美能源）、蓝焰控股（唯一煤层气标的），相关板块标的还包括沃施股份（收购山西煤层气开发运营商）、广汇能源（启东LNG  接收站带动业绩显著增长）。
        2）管道运营商和城市燃气公司：天然气消费增长具有确定性，管道运营商和城市燃气公司如能保证气源的供给，同样可受益于下游需求增长，推荐深圳燃气（LNG接收站投产在即），陕天然气（销量增长带动业绩增长）。
        风险提示：天然气消费需求不及预期，原油价格波动。