客户观点反馈
        当前在外部国际环境压力以及内部经济继续下滑的预期影响下，部分客户对于逆周期经济政策的期待较高，而这也主导了近期市场的投资情绪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业板块上来看，在政治局会议之后，由于投资者没有看到具体的提振经济增长的措施，因而导致铁路基建、房地产等行业股票的明显回调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）展望未来，目前部分客户关注的焦点仍在依托于政策刺激的逆周期行业上，比如基建投资产业链，新能源产业链、以及电力特高压投资。此外，对于农业和医疗服务也是目前部分客户关注的焦点。
        行业观点
        民生有色：美股再遭重挫，金银价格逆势上扬，关注本周议息会议（孙宇翔，研究助理S0100118010030，13261771681）
        12  月17  日美三大股指均收跌逾2%，道指、纳指、标普500  指数分别创9  个月、13  个月、14  个月收盘新低；避险情绪升温助推贵金属价格，COMEX  黄金、白银逆势上涨，分别录得0.67%、0.70%涨幅。
        12  月全美NAHB  房地产市场指数录得56，创2015  年5  月以来新低，市场对美国经济增速放缓担忧仍在持续，昨日10  年期美债收益率收跌2bp、美元指数跌0.31%。
        截至12  月14  日，SPDR  黄金ETF  持仓量为763.56  吨，较前一周增加3.83  吨（增幅0.50%），创8  月以来新高；据CFTC  数据，上周COMEX  白银非商业持仓净头寸转正（结束了连续17  周的净负头寸状态），显示市场看多贵金属情绪逐步积聚。中长期看好金银价格：美联储加息对金价利空边际减弱；市场对于中长期美国经济的担忧导致加息预期减弱；贸易问题、地缘政治问题均导致美国通胀仍面临一定上行压力，从而压制实际利率并对金价形成提振。
        关注标的：盛达矿业、山东黄金、中金黄金、银泰资源、紫金矿业。
        民生电子：华为5G  业务进度超预期，运营商开启5G  试点建设（胡独巍，15210626317）
        据路透社，华为轮值董事长胡厚崑在记者招待会上表示，华为已获得25  个5G  商用合同，居世界首位，已向全球出货超过1  万个5G  基站，与全球50  多家运营商开展5G  商用测试，并预计今年收入有望超过1000  亿美元，同比增长8.7%；据《印度时报》，华为已被允许在印度参加5G  试验；据中新网，12  月18  日中国电信与华为宣布福建首个独立组网5G  实验网开通。华为运营商5G  试验频谱的发放,运营商的5G  组网策略确定，2019  年将成为5G  元年，国内运营商5G  资本开支将有望达到100  亿元，5G  设备将从今年的小批量出货进入明年的规模出货、商用部署阶段，将带动上游电磁屏蔽材料、PCB、天线等的强劲需求。建议关注：电磁屏蔽与导热材料，飞荣达；PCB，深南电路、沪电股份；覆铜板，华正新材、生益科技。
        个股推荐
        民生地产：招商蛇口(001979):破解同业竞争，实现共赢（由子沛，研究助理S0100118010012，18801768690）
        2018  年12  月17  日，招商蛇口发布公告称，为进一步厘清与公司控股子公司招商局置地（0978.HK）之间同业竞争的问题，公司与招商局置地订立《经修订及重列不竞争契据》，取代现行《不竞争协议》及《修订及更替协议》。
        重修协议，互惠互利12  月17  日，招商蛇口与公司控股子公司招商局置地签订《经修订及重列不竞争契据》，取代现行《不竞争协议》及《修订及更替协议》，以解决同业竞争的难题。根据此次协议，招商局置地将继续在广州、佛山、南京及句容开展排他性的房地产业务，退出重庆与西安的房地产业务，并放弃暂未进入城市的优先选择权；此外，招商局置地将摆脱地域限制，在全国范围内以小股投资的方式参与项目投资。由此，两家公司将有效解决同业竞争的问题，优化区域资源分配，提高整体运营效率，实现双赢。
        双平台战略清晰，协同发展修改《不竞争协议》后，公司在A  股和港股的上市平台战略发展清晰，未来公司将充分发挥境内外双平台的优势，协同共赢。
        轻重并举，操作灵活招商局置地的业务发展将转变成轻重并举的模式，聚焦房地产业务的同时，逐步增加轻资产投资及运营业务，其在业务操作上更为灵活。
        投资建议招商蛇口业绩快速增长，盈利质量提升显著，拿地节奏把控良好，融资成本保持低位。预计公司18-20年EPS为2.12、2.48、3.04元，对应PE为8.8/7.6/6.2倍，公司近三年最高、最低、中位数PE分别为45.5/15.7/8.2倍，给予公司“推荐”评级。
        风险提示
        宏观政策变化的风险，商品价格大幅下跌的风险，个股业绩不达预期的风险。