行业观点：静待航空估值切换，配置首选公路
        近期，国际原油价格大幅回落，G20  峰会中美首脑会晤达成阶段性成果；国内方面新航季提价重启。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于此，推荐油价风险释放、提价带动盈利弹性的航空；4  季度整体来说依然维持前期观点，弹性优选油轮，防御首推公路。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        航空：核心变量改善，静待估值切换。国内外环境趋于平稳，布伦特油价在60  美元/桶附近震荡，新航季提价如期而至，G20  峰会中美首脑会晤达成阶段性成果，预计航空股的高贝塔属性将推动核心公司的估值切换行情。
        防御性配置：优选“铁公机”。以相对收益作为目标的投资者，可以在高股息率的铁路、公路行业寻找投资机会，推荐宁沪高速、大秦铁路；同时，建议配置资产负债率低、现金流充裕的机场板块。
        海运：中期复苏趋势确立，旺季积极布局。3  季度业绩筑底和4  季度的旺季涨价兑现，直接驱动油轮公司的PB  估值修复，而近期大幅回调的原油价格继续为油运需求锦上添花。中期逻辑方面，去订单背景下的供给增速下行、美国页岩油运能释放、IMO2020  限硫令这三大因素，将支撑行业未来1-2  年的景气回升。
        快递：行业变革期，边际改善逻辑选股。竞争加剧叠加新业务扩张，致使快递业中期盈利承压，但长期看有利于加速竞争格局改善。快递业核心投资逻辑仍是成本效率和新业务卡位布局，建议关注管理改善、增速回升的申通快递和圆通速递，中长期推荐韵达股份和顺丰控股。
        本周聚焦：如何看待快递的规模效应瓶颈？
        不同于整车、零担行业的线路产品，快递行业提供的则是鲜明的网络状产品：快递企业需要搭建覆盖全国的转运中心和末端网点，同时需要组织数十万快递员和数万辆货车来保证包裹的流通。因此，网络效应和规模效应使得快递行业天生拥有很高的进入门槛，且门槛随着规模扩大和成本下降而进一步提高，这就决定了快递行业是成本竞争下强者恒强的游戏，尤其对电商快递而言，更是如此：电商快递的盈亏平衡点已经从过去的日均百万单提升至日均千万单。
        风险提示：  1.  欧美经济复苏受阻；2.  原油价格大幅上涨；人民币汇率风险；3.  快递行业爆发恶性价格战。