增值税降税方案将增厚不同行业上市公司利润的  1-3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        尽管前期已频繁减税降费，但中国企业实际税负仍然很重。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）纵向对比来看，中国企业的实际税负相较十年前已下降显著，近年来的减税降费已取得显著成效。但与其他国家相比企业税负仍然很重，高于发达国家一般水平20-30  个百分点，比周边发展中国家高出12-37  个百分点。
        近期的政策动向显示，下一波的减税措施已箭在弦上，给企业减税是重中之重，预计2019  年，给企业的减税额至少占其利润1%。7  月政治局会议与国常会议定调“更加积极的财政政策”的框架下，减税已经成为实行积极财政政策的方向。预计2019  年，今年政府工作报告中提出的增值税税率三档并两档将会实施，针对制造业等16%最高档增值税基准税率也会考虑下调，同时，10  年未调整的企业所得税也有较大下调空间，从11  月的财政收入数据中也可以看到今年以来的减税效应在逐渐显现。
        最小调整方案下，减税额占GDP  的  1%，更积极的减税方案下，占GDP的1.2%。最小调整方案为：10%税率档并档至6%税率档，高档税率由16%调至15%，增值税减税额占GDP  的0.75%，若配合企业所得税调低3%，全年企业减税可超过GDP  的1%。另一种更为积极的减税方案为：10%税率档并档至6%税率档，高档税率由16%调低3%至13%，该方案下，如果企业所得税同样降低3%，那么全年企业减税额占GDP  的1.2%。
        若仅考虑增值税的变动，不考虑所得税变化，两种方案下上市公司业绩分别增厚210  亿（+0.63%）和370  亿（+1.12%），农林牧渔、交运及建筑行业利润增厚幅度可达3%。我们以2017  年的营业收入，在两种不同的增值税减税方案下，对各行业的利润变动做静态测算，第一种方案下，利润增厚0.63%，第二种方案下利润增厚1.12%。其中农林牧渔、交运及建筑行业的利润增厚最多，在3%及以上，其余行业的利润增厚程度较为接近。
        一周重要变化：上证成交量连续三日低于千亿，场内杠杆微幅下降，北上资金净流入规模下滑，但仍维持净流入状态，股票型基金上升，混合型基金仓位微降。宏观重要变化：规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，增速比10  月份回落0.5  个百分点，11  月社会消费品零售总额同比增长8.1%，增速较10  月份放缓0.5  个百分点。1-11  月固定资产投资完成额累计同比5.9%。行业层面，发电集团日均耗煤大幅上涨。
        风险提示：经济超预期下滑，实际降税力度不达预期。