托管与发行
截至2018年11月末中债登和上清所的债券托管量合计为76.16万亿,相较于上个月环比净增1.01万亿,环比增速加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中中央结算公司托管量环比净增0.37万亿,上清所环比净增0.64万亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
利率债方面:
1) 国债托管量环比续升,主要增持机构为全国性商行、城商行、广义基金以及保险机构。11月外资银行、农商行农合行、证券公司、交易所和境外机构对国债均表现为减持。
2) 境外机构自2017年3月份以来对国债一直是增持状态,而2018年11月份对国债的托管量环比首次出现下滑,环比减少186亿元。
3)政金债托管量环比上升,增持主体为城商行和基金类机构,本月仅农商行农合行、信用社、保险机构等减持政金债。
信用债方面:
1)企业债托管量续减,降幅有所收窄,11月基金类机构、证券公司、保险公司、城商行、特殊结算成员对企业债表现为净增持的状态。
2)中期票据托管量环比续增,基金类机构继续大幅增持中票,环比净增979亿元,此外还有证券公司环比净增100亿元。
3)短融和超短融托管量环比净增902亿元,大部分机构表现为增持,仅保险机构、境外机构和外资银行小幅减持。
同业存单方面:
11月份托管量环比净增4323亿元,广义基金、全国性商行、农商行及农合行为11月份的增持主体。同业存单发行利率回升至近几年来中位数水平,截至11月30日3M同业存单发行利率为3.43%,百分位数为46.9,6M同业存单发行利率为3.65%,百分位数为43.5。
债市杠杆率观察
待购回债券余额回落,债市杠杆率环比微升,为107.87%,同比回落。11月待购回质押式回购余额为4.15万亿,环比净增0.04万亿元,全国性商行、基金类机构待购回质押式回购余额环比回升明显,环比分别增加992、457亿元,本月待购回质押式回购余额回落最明显的为外资银行、城商行和农商行。从杆杆率情况来看,本月全国性商行和基金类机构杠杆率分别为101.96%、120.47%,环比分别上升0.36、0.02个百分点。