基本面研判:
在OPEC+会议达成减产协议的预期下(以及最终减产幅度超预期),上周国际原油市场企稳回升,带动下游聚烯烃等石化板块整体反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LL和PP主力均录得上涨,周线上呈现两连阳的走势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受河北盛华发生爆炸后带来的安监升级影响,PVC市场短期维持震荡向上态势,其中近月表现偏强,周中1-5价差一度扩大至280左右。
基本面上,近期聚烯烃供给总体持稳,上周PE石化装置检修损失量环比微增0.23万吨,PP石化装置检修损失量则环比增加0.33万吨。随着蒲城清洁能源检修装置的开车,煤化工开工率总体走高,其中中煤榆林、宁夏宝丰等多套西北煤化工装置本月以排产7042为主。需求方面,季节性较强的PE农膜需求随着棚膜开工的下滑而继续走弱,而地膜需求尚未启动,短期来看对线性需求支撑依然有限。但是,近期期货市场的反弹刺激贸易商拿货增强力度,上游石化库存大幅回落,对下游市场心态形成一定支撑。此外,近期聚烯烃现货价格的上涨带动基差走强,从而支撑期价反弹。后市关注OPEC+减产利好释放后的油价方向选择,短期来看石化板块整体有望延续震荡向上之势。
PVC方面,上游电石供给持稳,电石价格反弹乏力,PVC成本维持阶段性低位。当前行业整体开工率依然维持高位,尽管张家口爆炸事件引发的安全检查等因素导致河北、山东地区部分企业装置负荷略有下滑,但对整体行业供给影响有限。西北大厂预售订单较为充足,短期出货压力并不大。华东、华南等主流消费市场库存维持低位,交割货源依然偏紧,但淡季下游拿货仍偏谨慎,短期现货提涨略显乏力。总体来看,PVC基本面维持紧平衡的格局,近期关注华北、华东地区因持续雨雪天气引发的公路运输受限影响,若加剧市场货源偏紧局面则有望推动PVC近月进一步上涨。
总体而言,在上游原油市场反弹以及基本面库存下滑的利好支撑下,聚烯烃和PVC短期有望延续偏强走势。但中长期来看,我们对聚烯烃基本面依然维持谨慎观点,价格向上空间不宜过分乐观。操作上,建议观望或短线操作为宜。