主要逻辑:
1. 宏观:上周末G20峰会中美达成共识,停止加增新的关税,宏观情绪一度大幅回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是本周随着"华为CFO孟晚舟被加拿大当局代表美国政府暂时扣留,美国正在寻求对孟晚舟的引渡,面临纽约东区未指明的指控"消息爆出之后,中美关系陷入紧张,宏观情绪又重回谨慎。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2. 需求端:12月仍处于铝消费淡季,在房地产和汽车消费走弱背景下,铝下游消费逐渐走弱已成定局,铝锭去库存已经放缓,后期将会出现累库存。
3. 成本端:氧化铝价格本周出现较小幅下跌,平均下跌15元/吨,低迷铝价挤压上游氧化铝利润空间,氧化铝出口窗口关闭使得其出口量锐减,氧化铝仍有一定的下跌空间。
4. 供应端:11月中国电解铝产量为295.9万吨,同比增加1.8%,11月日均产量9.9万吨,环比10月日均产量减少1.8%。11月产量环比回落,主要受亏损等原因引发的铝厂减产影响,截止至当前国内电解铝减产产能规模约230万吨,此外仍有约46万吨产能待减产。
5. 技术面:沪铝技术形态偏空,短线13800元/吨上方有较大压力,下方支撑关注13500元/吨。
周度关注:
1. 其他氧化铝、电解铝企业减产或停产消息;
2. 关注基于空气质量恶化下,环保限产政策最新变化;
3. 海内外突发性事件,重点关注俄铝事件的最新发展。
周度观点:
宏观上,月初中美两国元首达成共识,宏观情绪短暂回暖,后由于华为CFO被加拿大扣留,美国需求引渡事件,宏观情绪又重回谨慎;成本端,氧化铝价格上周出现小幅下跌,受氧化铝出口窗口关闭,其仍有一定下跌空间;供应端,受铝企亏损引发减产影响,11月国内电解铝产量295.9万吨,环比10月减少1.8%;叠加铝锭高库存和铝下游需求走弱已成定局的基本面下,铝价长期偏空,在电解铝企业出现大规模减产之前,整体操作思路仍然建议逢高抛空。