PTA：聚酯库存显著回落期货价格继续回升
        现货：12月4日PTA现货在6230元/吨附近、较前一交易日上涨15元/吨，现货加工费回落至710元/吨附近；12月4日PTA现货成交有所回升、基差维持较低水平，日内现货报盘升水01合约100元/吨附近、递盘升水50-70元/吨附近，成交基差多在升水70-80元/吨附近、主流成交价格在6200-6290元/吨附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月4日原料PX价格上涨22美元至1027美元/吨附近，短期PX供需相对宽平衡、中期仍处平衡到紧平衡状态，未来PX-原油价差或震荡收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        供需：PTA仍处去库阶段，总体库存处于低位。供给方面，TA行业开工率预估在79.5%附近；装置情况，近期装置变动较少，目前逸盛大连225万吨处于停车检修中、其于11月25日附近开始大修约两个月，其他合计三套小装置暂处停车状态、合计约165万吨附近，加工费尚可使得新增检修装置较少，后期关注已停车装置重启进度。需求方面，12月4日聚酯整体开工率预计89%附近，近期宁波大发、欣欣、华宏等短纤重启恢复、聚酯负荷稳中有升，同时新装置澄星二期60万吨瓶片等装置运行顺利；4日聚酯利润整体稳中略升，其中DTY、短纤利润尚可，其余主流产品多在盈亏平衡附近波动；4日聚酯产销仍处高位、130-140%附近，聚酯长丝库存中等、短纤及瓶片库存较低；加弹织造负荷暂处偏低水平，近日预期改善后下游采购释放需求，后期关注聚酯利润及产销变化情况。
        观点：上一日TA  01与主力05价格延续回升走势。近期下游预期改善释放需求采购、聚酯产销连续放量后库存降幅明显，近期聚酯端整体已趋正常，供应端目前主要依靠大厂在利润与供应之间进行平衡调节、整体产出变化较小，PTA供需阶段性相对健康、后期背靠春节的季节性累库或抑制价格回升力度，暂对01持中性观点；远期PTA供需良好与成本拖累并存，整体倾向于认为价格处于偏低估值区域，中期对05持谨慎看多观点。操作上，等待回调买入05机会。
        策略：等待回调买入05机会；跨期，3-5、5-7、5-9平水附近可考虑正套，1-5暂观望为主；套保，下游企业可考虑05、07、09等远期合约锁定加工价差利润的买保策略、建议等待回调后入场。
        风险：宏观系统性风险；原油价格再度大幅下跌。