市场回顾
        上周PVC冲高回落，价格继续创出今年以来的新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着上游检修的结束，前一周上游开工率重新回升，上周开工依旧维持高位，同时，现货因为上游产量增加以及下游刚需采购结束之后，价格开始走弱，基差走弱对期价也有所拖累，在市场氛围继续转差的背景下，PVC期价重新回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        供需
        产量：上周国内PVC企业开工率略有微降，前期检修企业目前基本恢复满负荷，新增检修企业仅有山东信发，山西瑞恒、包头海平面开工负荷小幅下降。据卓创统计数据显示，PVC整体开工83.84%，环比下降0.15%；其中电石法PVC开工率83%，环比下降0.88%；乙烯法PVC开工率89.04%，环比提升3.92%。随着检修结束，开工率重新回到高位。
        上周烧碱价格继续小幅回落，8月下旬以来，烧碱受到环保影响，价格出现缓慢回升，目前烧碱价格上涨优势有所体现，上游企业综合生产利润有所回升，上游利润明显改善，前期对于上游产量受到抑制的预期有所弱化。从中线角度看，由于生产利润依然存在，PVC产量要出现明显下降，一时难以实现。
        从PVC上游开工率角度看，三季度因为天气问题，开工率有所下降，后期随着高温天气的过去，开工率将不会受到天气限制。后期计划检修的装置很少，开工率维持高位。
        库存：截至上周末，最新PVC库存数据与前一周维持不变，据卓创统计，由于终端采购积极性有所提升，库存变化不大，华东库存略增加，华南库存略减少。截至11月16日华东及华南市场样本库存环比持平，同比减19.56%。
        下游开工及订单：10月份下游型材企业开工变化不大，卓创统计开工数据显示，10月份20家样品型材企业整体开工率在45%，环比9月份持平；10月大型企业平均开工率在74%，环比9月持平；中型企业开工率在46%，环比９月持平；小型制品企业开工依旧不高，在25%，较上月变化不大，个别开工下降。
        10月份样品型材企业整体开工率相对稳定，大中型企业开工较为稳定，订单相对平稳，大型企业开工在7-8成，中型企业开工基本在4-5成，但小企业开工仍不佳，河北、河南地区大气污染防治工作仍在继续，受此影响，企业开工不稳定，个别小企业开工略降。基差：上周基差较前一周走强，但最近几周基差明显走弱，不利于期价的上行。
        出口盈亏：上周进口盈亏有所恶化，出口盈亏有所改善，目前进出口盈亏暂无明显指引。
        观点：随着上游开工率的回升，现货价格开始承压，最近基差的走弱也反应供应的增加以及下游消费淡季的特征。就往年来看，基本年前基差都将继续走弱。从近两周的上游开工率来看，增加明显，说明检修基本完成之后，产量重新释放，由于下游淡季，后期库存有重新回升的风险。后期供应来看，检修减少以及上游生产利润改善，可以预计11月后期上游开工率将维持高位，供应逐渐充裕。下游需求11月份已是季节性淡季，同时，从宏观经济的指向来看，后期需求将进一步转差。后期供需依然宽松，建议保持空头思路。
        策略：谨慎看空
        风险：库存减少，上游利润大幅减少使得开工率下行，下游消费向好等。