全年业绩预告略超预期：
　　公司发布2018年年度业绩预告，2018年1-12月公司实现归母净利润5.36亿元–5.85亿元，同比增长33%-45%；公司实现扣非归母净利润4.56-5.15亿元，同比增长67%-86%，其中非经常损益金额在7000-8000万元，主要系2018年9月27日公司转让麦克韦尔60.90万股股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　锂原电池+消费锂离子电池快速增长，参股公司麦克韦尔带来投资收益
　　公司业绩大幅成长的原因包括：（1）锂原电池业务：公司积极拓展新兴物联网市场，取得阶段性成果，锂原电池业务基本稳定，带来持续稳定现金流；（2）消费锂离子电池业务：依托智能可穿戴设备和电子烟，收购惠州金能，与国内外知名品牌大客户形成稳固的战略合作，带动公司整体业务的增长；（3）动力电池和储能电池业务业绩实现增长；（4）公司参股公司麦克韦尔凭借电子烟业务的高速增长，其中前三季度实现归母净利润4.33亿元，同比增长223%，全年业绩超预期，将给公司带来较大规模的投资收益；（5）预计公司2018年年度非经常性损益在7000万元到8000万元之间，主要系转让麦克韦尔部分股权所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　年底抢装行情有望带动装机量提升，戴姆勒示范效应逐步发酵
　　2018年1-10月公司装机电量为0.74GWh，同比增长236%，市占率为2.1%。Q4补贴退坡预期有望带来抢装行情，期待公司大客户南京金龙在Q4放量，带动公司动力电池装机量增长。公司2018年下半年开始已陆续接受多家国际高端乘用车客户的审核验厂，戴姆勒示范效应逐步发酵。未来随着出货量及产能利用率提升，规模效应有望逐步体现，毛利率有望回归合理范围。
　　维持“推荐”评级
　　受参股公司麦克韦尔业绩超预期带来大额投资收益影响，上调盈利预测。我们预计公司2018-2020年净利润分别为5.55、7.07和8.73亿元（原预测净利润为5.23、6.70和8.35亿元，上调幅度分别为5.5%、5.5%和4.6%）。当前股价对应2018-2020年PE分别为19、15和12倍。维持“推荐”评级。
　　风险提示：动力电池推进不及预期，电子烟发展不及预期