11  月  12  日-11  月  16  日，食品饮料指数涨幅  1.8%，跑输沪深  300  约  1.0pct，子行业中软饮料（7.4%）、其他酒类（7.4%）、黄酒（7.1%）涨幅居前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料板块表现持续弱于大盘，板块内部出现轮动，前期收益较低的小票表现较好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周公布  10  月社消增速回落至  8.6%水平，主因在于中秋节日时间错配，去年高基数使得今年  10  月在宏观经济承压背景下，消费增速明显放缓。观测食品细分行业：10  月粮油、食品增速回落  5.9pct  至  7.7%，处于年内偏低位置，大众品节后如期回落；烟酒类增  1.2%，节后表现更为平淡。10  月餐饮（8.8%）与限额以上餐饮（5.0%）增速回落，且后者增速更快下滑，可能表明餐饮正在经历降级过程。行业增速换档背景下，仍建议配置必选消费。此外中炬高新换届完成，以宝能为代表的新管理层将大力支持中炬高新发展，聚焦调味品主业，会在产业链延伸、阳西基地建设等方面进行规划与落实，推动公司在全国范围内布局大调味品、大食品业务。而对于中炬高新沉淀下来的专业团队，一方面要提供事业发展平台；另一方面可能会予以更多激励，推动公司发展。换届完成机制转变，体制束缚解除，中炬有望步入新阶段。
        投资组合：优选业绩稳定增长、估值低标的。建议配置贵州茅台、中炬高新、绝味食品、伊利股份。（1）贵州茅台：3Q18  业绩低于预期，主因在于高基数以及预收款影响，测算三季度发货量应在  8500  吨左右。长期来看茅台具备强劲品牌力与供给稀缺性，处于白酒金字塔顶端，仍是长周期配置的好品种。（2）中炬高新：基数、台风原因导致三季度增速回落，全年完成计划目标无忧。公司换届完成，宝能积极支持公司发展，大概率完善激励机制，推动营收加速增长。（3）绝味食品：3Q18  开店速度稳健，收入平稳增长。原料价格上涨给成本带来压力。短期看门店数量扩张+升级提升业绩弹性，长期看好公司平台资源整合。（4）伊利股份：3Q18液奶平稳增长，市占率稳步提升。行业竞争已回归常态水平，估计  4Q18利润增速大概率回暖。伊利品牌渠道优势续存，全球化、多元化布局正推动公司逐步成为综合食品巨头。
          风险提示：宏观经济下行风险、食品安全风险。