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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕波动率走弱,白糖延续振荡-181115

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-15 09:20:50
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,319 KB 分享者: jia****han 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货1月合约,11月14日价格振荡下行,日盘价格收于3078元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        近期豆粕期权成交较为稳定,持仓量也在不断增加,当日总成交量为4.01万手(单边,下同),持仓量28.46万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前豆粕1月期权合约成交占比为86%,1月合约持仓占比为70%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.78,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.05,市场情绪偏中性。
        豆粕的当前关注点仍围绕在中美贸易摩擦上,由于对于中美之间短期内能够达成协议的可能性并不看好,国庆节后豆粕价格再创新高,而新颁布的饲料新规强制减少豆粕含量,对于豆粕的需求预期有显著减少,粕价不断回落,当前豆粕历史波动率为18.83%,而隐含波动率为21.09%,隐含波动率溢价明显,投资者可关注做空波动率机会。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货1月合约11月14日价格振荡,日盘价格收于5001元/吨。
        白糖期权今日总成交量为3.10万手(单边,下同),总持仓量为17.03万手,成交活跃度较为稳定。当前1月白糖期权合约成交量占全部合约的比重为67%,持仓占比为72%。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.56,持仓量PC_Ratio为0.62,市场情绪为中性。
        1月白糖期权平值合约行权价移动至5100的位置,而白糖当前60日历史波动率为14.90%,而平值看涨期权隐含波动率小幅回落至14.68%附近。白糖期权隐含波动率相较历史波动率的溢价已经被逐步挤出,做空波动率的头寸可逐步止盈出场。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货1月合约,11月14日价格振荡下行,日盘收盘价格收于48820元/吨。
        上市初期,铜期权成交活跃度稳中有增,当日全部期权合约总成交量为1.67万手(单边,下同),持仓量1.73万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1.06,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为1.33,市场情绪偏悲观。
        伴随着铜期货价格的振荡下行,60日历史波动率逐步下行至13.61%,而平值看涨期权隐含波动率则由15.35%逐步上行至16.56%。若铜期货继续维持箱体振荡行情,隐含波动率将有所回落,建议继续持有做空波动率头寸。
        

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