核心观点
        纺织服装行业跑输大盘2.03pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，上证综指下降2.17%，  SW  纺织服装行业下降4.20%，SW  纺织服装行业跑输大盘2.03pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，SW  纺织制造下降5.25%，SW  服装家纺下降3.56  %。
        布局“数字化门店”，品牌服装企业加快转型升级。2018  年10  月20  日，红豆股份公告将变更定增项目中“线下体验旗舰店”项目的实施地点，由原定的10  座一、二线城市扩大到几乎全国所有省市，预计实施地点变更后可相对降低体验店选址难度，从而加速募投项目的实施。除此之外，红豆股份也在抓紧实施智慧门店的建设，计划以定增募集资金于2020  年之前在全国建设2000  多家智慧门店，并于今年4  月份与京东签订合作协议，共同打造“特色智慧门店”和“无界零售”模式。本周，贵人鸟亦公告与京东签署战略合作框架协议，双方合作内容同样包含线下门店的升级以及“无界零售”模式的打造。我们发现，今年以来以“智慧门店”和“O2O体验店”为代表的“数字化门店”，已成为品牌服装企业布局新零售的突破口。一方面，红豆股份、太平鸟、贵人鸟等企业先后通过与京东或阿里合作建设“智慧门店”。“智慧门店”的实施前提是线上线下数据的打通，目前主要表现形式包括线上线下库存以及会员体系的打通、统一结算收款、RFID  技术引入等方面。传统门店智慧化升级后，可实现渠道的数字化以及线上线下的流量转化，提升渠道竞争力。另一方面，红豆股份、太平鸟、摩登大道等企业也在积极布局“O2O  体验店”。红豆股份于2016年6  月在南京溧水开设第一家体验店，2017  年店铺营业额已达到1500  多万元，太平鸟也于2018  年8  月升级杭州大悦城的集合店为“潮流体验平台”。“O2O  体验店”可看作“智慧门店”的进一步升级，往往还会在门店配置智能体验设备，例如3D  体感试衣镜、3D  购物墙以及智能橱窗等，可显著增强客户的体验性和参与性，引流效果较好，显著增加门店坪效。我们认为，门店数字化转型已成为服装行业的主要发展趋势之一。然而，由于前期投入较大以及线上平台合作资源的稀缺性，中小企业大面积实施门店数字化升级的难度较大。而行业上市公司现金流更为优异、融资渠道广阔、且与主要阿里、京东等主要电商平台具有长期合作伙伴关系，更有机会和条件全面布局“数字化门店”，实现线上线下资源的融通，而渠道优势的集中势必将加速龙头公司市场份额的集中，继续看好积极实施数字化转型的品牌服装龙头企业。
        推荐标的：中高端女装重点推荐安正时尚；休闲服饰推荐森马服饰；家纺推荐罗莱生活；纺织制造推荐百隆东方。
        风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。