美国政府应对金融危机的行为正给外界带来前所未有的混乱信息,一方面,美联储(Fed)、财政部和美国联邦存款保险公司(FDIC)宣布从各种金融救助计划中获利300亿美元左右①。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面,因为许多银行拒绝出售有毒资产,导致FDIC 的Legacy LoanProgram②被无限期搁置③。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这都足以说明,美国政府处理有毒资产的计划绝不会一帆风顺,同时,有毒资产处理计划的前景值得深入的分析。在本文中,我们将首先分析美国
金融救助的整体框架,然后重点介绍美国的公私合营计划,最后,对美国有毒资产处理计划的前景进行分析。
美国政府金融救助的三大支柱
在谈到有毒资产处理之前,有必要对美国政府的金融救助进行一个简要的介绍,金融救助与有毒资产的处理之间有着密切的关系。如果把美国的金融体系比喻成一棵在大风中行将倒下的病树的话,金融救助只是把树保护起来,以免其在狂风中倒下,而有毒资产处理计划要做的是找出树的病因,固本培元。美国金融危机之后,美国政府的金融救助主要有三大块内容,分析由美联储、财政部和FDIC 来主导:美联储主要是通过数量宽松,向问题金融机构以及流动性紧缺的机构注入流动性,同时,成立资产管理公司对破产大型金融企业的资产进行管理。财政部主要是通过不良资产救助计划(TRAP),救助受危机影响的金融机构。而FDIC 主要是对濒临倒闭的存款性机构进行救助。在前面的报告中,我们曾经详细介绍了美联储和财政部的主要做法④,这里主要是对FDIC的做法进行介绍。
和美联储、财政部相比,FDIC 的救助对象要小得多,主要是面向存款性金融机构。根据FDIC 的统计,在2008 年,共有5 家大型的存款性金融机构获得了资助(来自财政部和美联储),这五家金融机构的资产为13060 亿美元,这是与美联储和财政部救助计划重叠的部分。除此之外,FDIC 也对存款性机构进行监测,并实时给出问题机构名单,在2007-2009 年间,问题机构数量迅速上升,从76 家上升到了416 家,对应的资产数量也从220 亿美元上升到了3 万亿美元。对于这些机构,FDIC 只是实时监测,并在必要的时候采取关闭等措施,在2007 年,共有3 家机构倒闭,2008 年为25 家,2009年上升为45 家。