报告摘要:
制造业结构详拆:政策、增加值、利润和固定资产投资角度
本文从政策、工业增加值、利润和固定资产投资角度分析制造业细分行业结构变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过分析,制造业结构分化明显,向好行业按照指标综合筛选有:(1)计算机、通信和其他电子设备制造业,(2)医药制造,(3)汽车制造业,(4)电气机械及器材制造业,(5)金属制品业,(6)化学原料及化学制品制造业,(7)食品制造业,(8)专用设备制造业,(9)铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,(10)家具制造业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
政策鼓励角度:计算机、医药、汽车、专用设备、运输设备等
对于制造业强国目标定位和制造业转型升级的方向贯穿近3年来主要的政策文件。并在十九大强调“加快建设制造强国”之后,政策力度加大。
最受政策鼓励行业:计算机、通信和其他电子设备制造业,医药制造业,汽车制造业,专用设备制造业,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等。
增加值角度:计算机、化学、有色、医药、金属制品等
我们设定制造业分行业增加值对总制造业增加值的增量贡献=△某行业增加值/△制造业增加值。
综合行业占整体制造业增加值比例(静态)、某行业增量贡献(动态)、行业本身增加值绝对增速(速度),三因素均有优势的行业为:计算机、通信和其他电子设备制造业,医药制造业;电气机械及器材制造业,金属制品业,食品制造业。
利润角度:医药,计算机、电气机械、化学、金属制品等
综合工业企业利润和ROE 两个角度,利润优势行业为:医药制造业,计算机、通信和其他电子设备制造业,电气机械及器材制造业,化学原料及化学制品制造业,金属制品业等。
固定资产投资角度:计算机、家具、医药、汽车、电气机械等
由于固定资产投资到固定资本形成存在时滞性,因此固定资产投资更具前瞻性。从固定资产投资角度,占比提升且增速韧性较强的行业为:计算机、通信和其他电子设备制造业,医药制造业,家具制造业,汽车制造业,电气机械及器材制造业等。
风险提示:
经济下行超预期