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研究报告:中信期货-有色金属临时报告(贵金属):联储纪要非农就业恐使白银承压-180101

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-01-04 17:35:40
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑琼香,许勇其,杨力
研报出处: 中信期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,010 KB 分享者: 88****去 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要:  
        一、美联储纪要肯定稳步加息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次纪要在确定美联储将执行逐步温和加息基础之上,添加对美国经济将进一步扩张的肯定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)权益类资产屡创新高是税改降低企业税,促进盈利的直接体现,也是美国经济信心的简洁展示。美国经济正一步一个脚印,踏实前行,发生系统性风险概率很小。如果税改对美国经济促进作用加强,推升通胀,扩大就业,美联储很可能加快加息速率。
        二、非农就业有望延续良好预期。美国在灾害性季节过后,就业市场回暖速度较为迅速。10月飓风退却重建开始,就业人数旋即大幅反弹至26万人,随着飓风影响逐步淡化,叠加圣诞假期用工高峰,非农就业人数有望录得好成绩。本次非农数据薪资增速能否达到预期将成为关键,也是评判劳动力市场质量的关键。如果薪资增速不及预期,表明就业岗位多集中于薪资较低,技能要求不高的服务性行业,促使市场重新审视当前对劳动力市场的判断,进而调整远期通胀预期。
        三、白银供给增加需求疲弱库存高企。有色行业产量整体上行,推升副产白银供给,年度产量录得增长概率很大。白银饰品需求下滑,随着整体收入提升,银饰珠宝无法彰显财富,白银奢饰品属性下降,导致需求下滑。白银投资需求疲弱,ETF持续流出。
        总之,随着美联储加息稳步前进速率有望提升,劳动力市场扩张强度增加,通胀预期有望再度上升,进而刺激收紧货币政策。叠加白银供大于求,推升库存。两方面综合考量,白银上方空间有限,落袋为安为宜。
        风险提示:上行风险非农不及预期,失业率上升
        

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