持续调控板块估值大幅降低至历史低位，很多优质事三线公司投资价值显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】17  年房企销售排行榜公布引爆高增长低估值公司估值纠偏，也迎来市场对18  年持续高增长公司的再认识。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）住建部定调分类调控、有保有压缓解市场对调控高压的担忧，利二板块价值释放。
        投资要点：
        一周板块行情：本周申万房地产指数上涨2.08%，在申万28  个子行业中排第3  位，板块PE（TTM）为15.6X。
        一周楼市成交：年末最后一周各线城市房企推盘冲量力度明显增加。一手房成交环比+15%（一线+36%、二线+6%、三四线+27%），同比-5%（一线-3%、二线-1%；三四线-13%）；事手房成交环比+21%（一线+32%、二线+24%、三四线-29%），同比+6%（一线-8%、二线+18%、三四线-24%）。
        一周行业&公司信息：1、【2017  龙头销售再创新高，优胜劣汰强者恒强】碧桂园、万科、恒大销售额超5000  亿元，17  家销售额超1000  亿元。龙头在销售拿地两端将逆周期强势上行，行业集中度仍将加速提升。TOP10  房企市单率约24.53%（16年18.72%），TOP50  约46.47%（16  年35.29%）。2、【住建部：深化住房制度改革】12  月23  日住建部召开全国住房城乡建设工作会议，部署18  年工作。支持合理需求、三四线继续去库存，18  年棚改目标超预期，直指对投资的支持。（1）分类调控方面，政策思路一贯性，再度强调分类调控而非一函凿，稳定市场意图非常明显。
        （2）由全面去库存到尿部去库存。（3）棚改580  万套目标显著高于原有预期。我们上调18  年开发投资增速至6.75%。
        投资逻辑：行业发展进入新时代，着力解决区域性、结构性供需矛盾的城市运营配套服务商、产业新城运营商等龙头持续受益。调控更有利二平台型龙头优势公司，产业链服务优势突出。行业产能出清、集中度提升，进入“剩者为王、赢者通吃、强者恒强“的时代。中国经济高质量发展阶段，龙头优势公司销售保持高增长态势，核心资产价值凸显，具有全球竞争力的品牌城市配套服务运营商的价值提升空间大。持续调控板块估值大幅降低至历史低位，且较充分反映了市场对18  年行业下滑和政策调控的悲观预期，很多优质二三线公司投资价值显现。横向比较，房地产板块估值在28个行业中吸引力突出，与香港、美国龙头对标，仍有较大的估值提升的空间，正超越周期获得超额收益。2017  年房企销售排行榜公布，印证我们了对龙头优势公司集中度带来高增长高估值的判断，引爆高增长低估值公司估值纠偏，也迎来市场对18  年销售持续向好公司的再认识。住建部18  年全国工作会议定调分类调控、有保有压，稳定市场意图明显，缓解市场对调控高压态势的担忧，利于板块价值释放。低估值高增长的公司估值仍值得重点关注：龙头万科、保利、招商蛇口、华夏、金地，以及二线蓝筹荣盛新城、蓝光、泰禾、华侨城、世联行。
        风险提示：调控超预期，银根紧缩，消费力下降，盈利低于预期。