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研究报告:招商证券-A股18年一季度策略及配置建议:成长与周期齐飞,政策与中观共舞-180101

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-01-04 13:59:52
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张夏
研报出处: 招商证券 研报页数: 46 页 推荐评级:
研报大小: 2,512 KB 分享者: a11****569 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一季度策略观点
        我们在11月底发布的12月观点是《曼珠·沙华·彼岸花》“我们对市场的整体看法相对乐观,我们认为值得配置的股票和板块在增多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】配置方面推荐券商以及【科技创新】稀缺龙头50。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)科技稀缺50组合12月平均上涨2%,超越各宽基指数。但券商出现明显回调,判断出现失误。
        进入一季度,方向上,我们对市场的整体看法相对乐观,我们认为值得配置的股票和板块在增多。理由如下:
        定向降准实施叠加央行建立临时准备金动用安排,一季度市场流动性有望改善。我们认为,在当前政策环境下,融资需求可能会回落,导致流动性被动宽松。
        在经历了持续的调整后,A股整体估值水平持续回落,目前参考2017年盈利预测,中盘和小盘指数整体估值回落到历史相对较低的水平。而企业盈利相对稳定,相对业绩增速,估值相对估值具备吸引力的股票在增多。
        海外投资仍然看好A股,过去一个两个星期不断通过陆股通买入A股,国内居民也开始加大对A股的投资力度,11月、12月主动偏股型公募基金发行规模分别达到400亿,200亿。
        风格上,当前,在经历了一轮集中调仓后,此前集中抱团的个股资金有所分散,投资者面临重新配置的局面。我们认为,在大盘蓝筹完成了横向和纵向的估值中枢回归后,部分中小市值公司业绩估值匹配度也开始吸引力。风格开始发生扩散。
        

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