1． 事件
浙江龙盛将于09年9月14日发行12.5亿元可转债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次可转债发行时，公司原股东按一定比例享有优先配售权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原股东优先配售后余额及原股东放弃部分采用网下向机构投资者配售和上网定价发行相结合的方式进行，余额由承销团包销。
2. 可转债估值分析
纯债价值分析：本转债信用级别为AA+，无担保，因此可参照2009年9月10日交易所期限相近的AA+无担保公司债到期收益率均值定价，到期收益率5.5%。我们测算出纯债价值：84.85元。
转债理论价值分析：龙盛转债的纯债价值为84.85元，正股浙江龙盛9月10日收盘价为9.25元，转股价为8.9元，最近24个月历史波动率74.348%，所以龙盛转债理论价值约为121.64元。
上市价格分析：考虑到当前转债的转股溢价率与各自转换价值的关系，9月10日浙江龙盛收盘价为9.25元，如果以9.25-9.5元作为转债上市时的正股参考价，那么对应的转债上市价格应在130.33元至142.66元之间。
投资建议
我们预期网上中签率可能位于0.4%-0.7%之间，假设首日涨幅在20%-40%之间，则网上申购收益率预计为0.08%-0.28%，与打新股收益率水平相当。考虑到网下申购定金数量为其全部申购金额的20%，建议机构可参与网下申购。通过购买正股来行使优先认股权，只有正股价格在9.25元的基础上跌幅不超过1.665%=30%*0.6/9.25，方可获利，近期股市震荡加剧，建议抢权配售的投资者谨慎操作。