简评和投资建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单从二季度的分拆数据看（参见表2），二季度公司收入增长超过20%，主要是量贩业务的外延扩张带来的贡献，而毛利率的降低及费用率的提高抵消了这一收入的增速；公司二季度坏账减值准备转回及出售武汉长江娱乐公司股权带来两笔较大的非经常性收入（合计影响营业利润6000  万左右），使得公司最终上半年营业利润同比增长26%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司未来面临的主要问题是如何在保持收入较高增长的前提下维持毛利率的稳定以及经营效率的提高。
我们维持之前对公司2009-10  年EPS  的预测分别为0.455  元和0.501  元，净利润分别同比增长27.8%和10.1%（这一预测相对较为保守，如果考虑到公司业绩释放的潜力，公司2009-10  年的EPS  有达到0.50  元和0.60  元的可能）；当前股价11.08  元对应09-10  年的PE  分别为24.4  倍和22.1  倍，在区域商业龙头A  股公司中估值具有一定优势，结合公司的区域龙头地位和未来增长潜力，我们认为给予公司2009  年EPS  以25-30  倍的PE  是合理的，再加上我们的业绩预测相对保守，我们调高目标价至13.65  元（09  年30  倍PE），并维持“买入”评级。