投资要点
　　平安观点：
　　利润率拐点已至，主业经营周期向上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来三全利润率曲线平缓向上，主要考虑：一是之前影响利润的扰动因素改善（龙凤不再拖累利润、鲜食减亏、渠道变革影响递减）；事是高端品占比提升；三是行业竞争趋缓，费用率进入下降期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三全高端市场已与思念拉开差距，凭借新品与渠道优势获得超越行业增长，长期看经营周期向上趋势无疑。
　　鲜食新模式，成功概率高。三代机欲打造职场饮食服务平台，形成完整的食品供应体系，至今仍在测试品类供应，希望找到合适引流商品（如上海地区酸奶）来带动其他品类消费，同时与客户形成粘性，模式类似小型便利店。目前三代公司机日收入约330元，理论上已盈利且高于便利店坪效，近70%通过预订模式卖出，售罄率较事代机升至95%水平。常规投放可能在1H17，后续平台可能开放，模式成熟后不排除融资手段扩张。
　　餐饮市场或成新亮点。厨师人工成本提升，餐饮对预制品需求加大，预示食品工业化时代可能到来。业务市场（以餐饮为主）空间大，费用低，三全未来可能发力，通过产品与服务创新为客户提供综合食品解决方案，毛利率有望高于现有20%水平，餐饮市场或将成为新亮点。
　　盈利预测与估值：暂维持盈利预测不变，预计16-18年EPS0.05、0.15、0.24元，同比增11%、209%、60%。公司短期内新战场叠加扰动概率低，多因素推动主业利润率见底回升；鲜食商业模式成功概率大且扩展性强，业务市场可能成为新亮点，当前股价与市场预期均处底部，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：主业增长低于预期与食品安全事件。