􀂄  09  年1  季度行业总盈利同比下降5%
根据我们研究范围内的8个已公布09年1季度业绩的收费公路公司，行业总盈利同比下降5%，收入同比降3%，净利润率缩减2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要的负面因素包括：1)  车流量下滑，车辆结构恶化；2)  新公路财务数据的合并拉低了整体息税前利润率；3)  债务水平上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  1  季度车流量仍呈负增长，不过复苏趋势初现
我们观察到08年4季度至09年1季度和2009年1月至2009年3月出现了连续的车流量增长复苏趋势。我们认为，随着09年下半年经济增长的复苏以及09年收费公路业特有的不利条件（即分流以及公路施工工程）逐渐消退，全行业的整体车流量增长可能再次抬头。
􀂄  继续看好  09  年2  季度和下半年行业的整体表现
我们仍然维持原有的积极观点，即2009年全行业的不利因素将减少，尤其是09年1季度之后——我们预计1季度对大多数收费公路公司而言都是表现最差的一个季度。我们认为影响到1季度业绩的大多数负面因素到09年下半年都有可能转好。我们预计业内大多数公司09年2季度和下半年的业绩都将好转。我们预计2009/2010年行业整体盈利将分别同比增长5%和10%。
􀂄  首选股票：沪杭甬与山东高速
在H股和亚洲市场中，我们对沪杭甬和山东高速持“买入”评级，对深高速和福建高速持“卖出”评级。我们将皖通高速（0995.HK/600012.SS）的评级从“买入”下调为“中性”。我们将皖通高速H股的目标价从4.51港元上调为4.78港元，并将皖通高速A股的目标价从5.90元下调为5.76元。