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天坛生物研究报告:申银万国-天坛生物-600161-麻腮风疫苗带动利润恢复性增长-090420

股票名称: 天坛生物 股票代码: 600161分享时间:2009-04-20 11:27:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 娄圣睿,罗鶄
研报出处: 申银万国 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 99 KB 分享者: hub****anz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  麻腮风疫苗恢复生产推动净利润大幅增长141%:一季度公司实现收入1.68亿,同比增长58%;实现净利润3813万元,同比增长141%,每股收益0.08元,推动业绩增长的主要因素是国家扩大免疫规划收入增加、上年同期麻腮风系列疫苗生产不正常导致利润基数偏低、高毛利麻腮风系列疫苗恢复生产公司综合毛利率提高8.7个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  麻腮风三联疫苗一季度批签发230万人份,是2009年重要增长点:根据中检所数据,公司09年1季度有230万人份麻腮风三联疫苗通过批签发,占全国总批签发数量57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08上半年由于生产工艺问题公司没有麻腮风三联疫苗通过批签发,我们预计全年公司销售500-600万人份麻腮风三联疫苗,成为2009年重要增长点。
  乙肝疫苗一季度批签发406万人份:根据中检所数据,公司09年一季度有406万人份乙肝疫苗通过批签发,占全国总批签发数量48%。新医改近期重点实施方案中提到“从2009年开始为15岁以下人群补种乙肝疫苗”,我们预计09年可能新增3000万人份乙肝疫苗需求,预计公司2009全年可能销售1500万人份。公司08年乙肝疫苗销售约1000万人份,产能1500-2000万人份,目前正在进行车间改造,预计1年后产能可达4000万人份。
  成都蓉生浆源丰富,重组预计上半年完成:根据我们统计的数据,成都蓉生2008年人血白蛋白和静丙批签发数量都位居行业第一,分别占到11%和15%。公司的10个单采血浆站都在浆源大省四川,未来有可能在四川新建单采血浆站,我们认为公司重组成都蓉生后将成为血制品行业领先企业之一。目前重组方案已上报证监会,等待批准,我们预计上半年重组可完成;公司定向增发募集资金预计2009年底或2010年初可完成

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