􀂾  公司发布年报，2008  年实现营业收入16.86  亿元，同比增长22.05％；营业利润3.43  亿元，增长14.60％；归属上市公司股东的净利润2.96  亿元，增幅为40.64％，实现每股收益0.55  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的销售费用率和管理费用率分别下降1.36  和0.77  个百分点，存货、应收帐款周转和货币资金等指标都基本正常。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）应收帐款增加幅度较大，是由于考虑金融危机影响，公司暂时适当放宽了对经销商的信用额度。
􀂾  公司的主要产品阿胶系列  08  年销售收入增长10％，明显低于07  年36％的增速。从季度销售数据来看，四季度是公司的常规销售旺季，但08  年四季度销售额低于07  年同期。销售放缓的主要原因是08  年中期公司开始调整不当的销售策略，对销售队伍的考核由销量考核转变为终端考核，消化渠道存货的需求使得公司08  年业绩受影响，但我们认为这是从根本上提升公司经营水平，促进其长期发展的必经之路。从毛利率上看，08  年四季度大幅提高了7  个百分点，提价效应已经显现。
􀂾  驴皮是阿胶制作的主要原料，我国目前的驴存栏量只有  700  万头左右，每年的屠宰量不足以满足公司对驴皮的需求。08  年公司受到驴皮涨价20％左右的影响，成本压力加大，毛利率下降，09  年驴皮价格比08  最高点有所下降，我们预计全年驴皮成本不会出现太大变化，收皮量也基本稳定。驴皮资源在未来2-3  年内仍处于紧张状态，更长期来看，公司计划利用“以肉谋皮”策略带动农户养驴积极性，并加大进口驴皮力度。