“过江龙”匿身广义基金全线出击，除了地方政府债——7  月广义基金大幅增持债券资产，总增持量超过4300  亿，增持幅度再创新高，各类债券均获得广义基金增持，除以地方政府债为主的其他类债券以外，各类债券的加仓动能均为正值，其中政策性银行债、企业债及短期融资券三类债券的加仓总额甚至高于其7  月全部新增托管量，中期票据的加仓总额也与其7  月全部新增托管量相近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】广义基金如此强劲的加仓动能，主要源自于股市撤出的低风险偏好基金，且主战场以高息票的信用债和政策性金融债为主，这与我们7  月初月报中预计的“过江龙”行情基本一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        商业银行则全线撤退，除了地方政府债。7  月新增其他类债券托管规模6042  亿，而7  月地方政府债发行规模高达5605  亿，考虑到发行与托管之间的时间差，新增其他类债券主要应为地方政府债。从地方政府债的托管分布看，商业银行依然是购买其他类债券的绝对主力，其中全国性商业银行加仓其他债券的动能最大。值得关注的是，商业银行罕见的减持了政策性金融债和短期融资券，仅在国债发行上略有增持，可见商业银行为接盘地方政府债艰难腾挪流动性。如果不是7  月份股票市场出现剧烈波动，推动“过江龙”资金接盘债市，利率债收益率大概率会出现显著上行。
        政策性银行或悄然加入地方政府债的接盘队伍中。对其他债券加仓动能第二大的机构则是特殊结算成员，考虑到特殊结算成员的统计范围，我们估计政策性银行很可能是7  月加仓其他债券的第二大主力。
        商业银行7  月资金需求略微上升，或反应当月银行贷款规模依然不低。
        从商业银行融入融出资金规模的情况来看，商业银行7  月继续净融入资金，且净融入规模较6  月有小幅上升，而全国性商业银行的净融出资金规模较5月份的历史高点稍有回落，银行类机构资金需求上升或意味着7  月份信贷规模依然不低。
        保险机构继续减仓——保险机构自2014  年7  月以来债券托管规模开始趋势性减少，期间2015  年1  月、3  月、5  月出现了三次反弹，但6、7  月份又继续减少。从具体品种来看，保险6  月份加仓了利率债而大幅减少了信用债的配臵，而从动能上看，保险机构则仅仅主动加仓了国债，其余各类债券均遭到了保险机构的减持。
        证券公司主动加仓利率债，但总体减仓——证券公司7  月主动加仓了国债和政策性金融债，尤其是对政策性金融债的加仓动能较大。但证券公司7  月大幅减持了信用债，导致整体持仓量由6  月的大增转为7  月的小幅下跌，加仓动能由正转负，下降明显。