经济危机继续恶化，全球低利率环境更加确定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从近期公布的海外宏观数据看，经济继续下滑，失业率攀升，欧洲和英国央行上周再次分别降息50bp，且英国银行将实行定量宽松的货币政策，我们认为全球低利率环境短期内难以改变，对债券市场来说，还没有利率反转的风险，这有利于后期债市走势，也有利于本期国债的招标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　国内宏观数据反弹对市场影响已经消化。上周公布的2月份PMI明显反弹，再结合发电量数据，意味着经济较11月份明显好转。但需要关注二个问题。第一.经济反弹幅度有多大？从历史看，春节后的PMI的确就会明显的反弹，而且今年的反弹力度甚至还低于2008年。即使考虑宏观数据反弹，我们估计1-2月份的工业增加值也只有6.2%，尽管的确较去年11月份的5.4%的最低点有所反弹，但绝对幅度来说，仍表明经济处于底部徘徊。第二.是否意味着经济持续反弹？从PMI分类指数看，主要是订单指数反弹。而原材料库存已经距离历史均衡水平不远，产成品库存则上升到历史均衡水平之上，在终端需求并没有明显的上升情况下，原材料库存难以持续上升，产成品库存也难以继续扩张。如果在加上出口的负面影响，我们认为后期PMI指数难以持续反弹。因此，尽管PMI反弹对债市有压力，但上周的市场调整基本已经消化了这个利空，而随后市场将关注其它的宏观数据。