事件：7  月1  日（周三），市场尾盘再度恐慌性杀跌5.23%后，管理层继“降息降准+养老金入市草案+央行持续逆回购”等措施后，于周三晚再次连续祭出“3  道小金牌”：调降交易结算费用+两融管理新规+扩大证券公司融资渠道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，这3  道“小金牌”的连发带来实质性利好的同时，更主要的是彰显了最高层对于“改革牛”的国家意志，后续或将有更重磅政策出台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在牛市宏观环境不变，政策底、短期流动性底坚挺下，我们维持前期报告《政策底、流动底、市场底，三底同现》中的观点：认为4000点即为市场中期底部中枢，7  月市场将大概率选择震荡向上反弹。但因为前期套牢盘太大，市场可能将在很长时间消化市场前期套牢筹码，三季度大概率都是盘整周期，预计四季度指数将创下新高。在风险偏好降低的市场环境下，建议积极配置低估值蓝筹、业绩增速确定的二线蓝筹与优质成长个股。
        政策分析——金牌1：表面开胃小菜，实则彰显态度，后续或酝酿大招。管理层周三晚推出的第一道措施是“沪深证券交易所收取的A  股交易经手费由0.0696‰双向收取调整为0.0487‰双向收取”“中证登收取的A  股交易过户费由目前沪市按照成交面值0.3‰双向收取、深市按照成交金额0.0255‰双向收取，一律调整为按照成交金额0.02‰双向收取。降幅约为33%”。由于周三市场再度重挫，恐慌情绪再度发酵，市场人士对交易经手、过户费的降低而非传闻中的“降印花税”普遍感到失望。认为“一方面，这些交易费用占比过低，几乎可以忽略不计，因此力度不大；另一方面，参考2012  年4  月，证监会对证券交易费的降低，但并没有成功‘拖市’”。但我们认为，考虑到市场关注的印花税的降低，需要财政部和证监会同时批准，流程较长亦在情理之中。降低交易费用证伪了部分市场人士前期提出的“财政收入增速降低，需要从股市中加税”的逻辑，表明了国家“输血”保“改革牛”的决心，也打开了市场对进一步降低其他重磅税种的想象空间。