業績低於預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2014  年實現營業收入51.9  億元，同比下降7.9%，歸屬股東淨利潤為虧損1.5  億元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）營業收入低於我們預期的54.5  億元，主要是因為除風電收入之外的其他收入大幅減少，淨利潤低於我們預期的-0.89  億元，主要是因為歸屬少數股東的淨利潤明顯高於預期。
        新增風電裝機數量仍處於低位。2014  年公司新增風電裝機197MW，累計風電裝機5915.6MW，自2012  年開始公司風電裝機數量大幅下滑，和龍源電力、華能新能源以及華電福新等行業第一梯隊風電企業的差距已經拉大。2014  年底公司尚有962.2MW  在建風電機組，該等機組不能按計劃及時完工可能與公司資金短缺以及電網接入條件不佳等因素有關。雖然我們判斷這些在建工程大部分能於今年完工並網，但對今年業績貢獻將較小。另外，2014  年公司沒有新增光伏裝機，而未來投資計畫亦不明確。
        風機利用效率較低。2014  年公司年風電利用小時數1803  小時，同比降低198小時，降幅9.90%，下降幅度亦超過同業可比公司。今年前兩個月雖然風機利用小時數有所增加，但限電比例仍高於上年。由於公司風電裝機大部分位於限電較嚴重的東北及蒙東地區，在可預見未來限電情況估計較難明顯好轉（不同於中國西北地方，電力輸送通道建設主要集中於西北地方）。
        長期業績增長不容樂觀。目前公司風機的綜合維保成本約為1.5  分/瓦，處於合理水準，但隨著2014  年已有接近65%的風機已出質保期，維保成本可能會大幅增加（質保期期內維保成本約1  分/瓦，而質保期外4-4.5  分/瓦）。目前公司盈利能力處於行業平均水準之下，同時負債比例不斷提高，這已經嚴重影響公司後續投資能力，因此我們對公司未來業績增長持不樂觀態度，維持公司“中性”的投資評級，期待公司能進行有效的戰略調整動作。