未来股市二次探底将来自3月份业绩利空和房地产市场调整压力
　　1、未来中国经济是否2次探底：从日本(1974-1975)和美国(1929-1934)的历史可以看出，影响本国经济是否出现2次探底有一个重要前提就是外围经济体是否及时好转，如果外围经济体没有好转，那么通过进出口必将对本国经济产生向下的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是对于目前的中国经济而言，市场一致预期是08年4季度为低谷，09年1、2季度回升，但3季度是否回调并不确定，而通过对美国经济的分析，我们认为在金融危机没有二次爆发的情况下，美国经济最晚将于09年2季度见底，这对于未来中国经济复苏将起到良好的刺激作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，我们的结论是：在没有二次金融危机爆发的前提下，中国GDP增速将不会产生大的2次回调。因此未来的主要关注对象将是金融危机是否再次爆发。2、对未来股市大幅回调主要因素的思考：1)业绩利空主要将集中在3月份中旬以后公布，从3月份开始市场将可能出现较大幅度回调。回顾11月份以来美国股市的表现可以看出，虽然我们判断美股已经见底的概率很大，但是在近期业绩利空的冲击下，SP500指数仍然表现疲软，我们认为这是对于A股市场未来表现的一个“预演”。2）房地产作为众多行业的先导行业，持续回调必定对宏观经济增长造成较大的压力，从而导致部分宏观数据运行低于市场预期，这可能是未来导致股票市场出现较大幅度回调的主要原因之一。
　　制造业指数回升需求有改善迹象
　　1月份美国ISM公布的PMI先行指标连续第六个下滑首度回升，制造业萎缩加剧的态势略有缓解。1月份PMI上升2.7点，至35.6，前月为28年以来的最低，远低于市场预期的32。从各分项指标来看，新订单和产出指标的大幅回升是整体指数增长的主要原因。出口指标上升2.0点，意味着除美国以外全球其他地区需求有回暖迹象；但美国进口需求连续12个月萎缩，1月继续下降2.5个点。作为实际个人消费支出的先行指标—实际平均时薪12月份同比上涨4.72%，已连续五个月回升，意味着未来实际消费支出同比增速回升的率很大，这是股市回暖和经济复苏的关键。