􀁺  相对估值处历史底位：08  年医药板块市场表现第一，09  年初至今板块落后市场13个百分点，市场表现倒数第二。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前医药板块相对全市场溢价15%，申万重点医药公司相对申万重点公司溢价10%，医药板块相对市场溢价处于近十年最低水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）申万重点公司、重点医药公司09  年预测市盈率分别为22  倍、25  倍，板块有全面补涨要求。
􀁺  3-4  月医药板块将阶段性跑赢市场：3-4  月年报、季报密集公布，将是业绩说话的时段，医药板块08  年业绩表现出色，09  年增长明确，加之前期滞涨，有望以业绩迎来一波上涨。申万重点公司09  年预测市盈率22  倍，具长期可持续成长能力的医药一线股票30  倍市盈率已经不显得那么高高在上了，如果市场继续上涨，医药板块估值将提升。
􀁺  1  月公布了诸多政策，中国健康商业保险空间巨大：国务院审议通过医改方案，2009-2011  年政府投入8500  亿，符合我们预期；政府未来三年试点公立医院改革，取消医院药品加价；新药注册管理已经开始执行；卫生部推进药品网上招标；我们最为关心和看好由政府提供支持、商业保险公司商业化模式运作的“结合型”健康险，中国中产阶级达到总人口的25%，将会是商业保险的主力军，健康商业保险将带动中高端药品消费，并有助于建立保险公司对医疗服务机构的监督机制。
􀁺  投资策略：短期看题材，立足年报、季报稳健介入一线股和基本面较好的公司。
􀂾  我们认为短期市场投资热情仍可能以题材为主，我们给市场提供以下线索：在新药研发方面有进展的人福科技和江中药业；上半年价格坚挺、业绩大幅增长的Vc  生产商东北制药和华北制药；重组正在稳步推进的上实上药系；年报大比例送股的个股也将成为市场热点。