受访者背景:样本以券商、基金、信托为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次调查在不到10 小时的时间内回收有效问卷104 份,其中银行占比17%,券商、基金、信托占比57%,保险和其他金融机构均占13%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
资金利率预期稳定。约64%的受访者认为R001 未来三个月将在2.0%-2.5%之间(当前2.6%);约49%的受访者认为R007 未来三个月将处于3.0%-3.5%之间(当前为3.4%)。受访者普遍认为资金利率水平将稳中有降,预期资金面将较为宽松。
利率债谨慎乐观。受访者多数认为十年国债收益率未来三个月将在3.4%-3.6%的区间。
国开债预期依然乐观,多数人认为10 年国开债收益率将在3.6%-4.0%,与我们给出的区间一致。其中认为10 年国开债未来三个月会处在3.8-4.0%区间的比例最高,约达44%,还有41%的受访者认为收益率会位于3.6%-3.8%,认为收益率高于4.0%和低于3.6%的受访者占比仅分别约8%和6%。大多数受访者继续看多3 年期国开债,超半数的受访者认为该券种收益率将下行至3.6%-3.8%区间。
短融预期向好。机构对短融预期向好,51%的受访者认为1 年期AAA 短融收益率未来三个月会下行至4.0%-4.2%区间,还有约26%的受访者认为该券种收益率将下行至4%以下。
城投债依旧看好。其中认为五年期AA+城投债收益率下行至4.8-5.0%的人数占比达60%,还有27%的受访者预期将降至4.8%以下,仅约13%的受访者认为收益率将上行至5.0%以上。
理财收益率预期走低。多数受访者预期理财收益率将继续下行,且预期下行幅度较上期有所增大。约半数的受访者认为3 个月理财产品收益率将小幅降至4.8%-5.0%区间,还有约36%受访者认为会下行至4.8%以下。
最优组合久期降低。跟上次调研相比,受访者对未来债市走势转为谨慎,选择的最优组合久期有所降低。本次调研有48%的受访者选择2-3 年为其认为的最优组合久期,较上期大幅上升15 个百分点。而选择3-5 年的受访者占比下降8 个百分点至31%。
大类资产配置:风险偏好提升,转债持续看好。可转债继续成为投资者最为看好的投资品种,有73%的受访者表示看好可转债,较上期继续大幅提升13 个百分点。选择看好利率债和城投债的受访者占比均较上期大幅下降,看好高等级信用债的比例较上期下降,而看好低等级信用债的比例较上期有所上升,显示机构风险偏好有所上升。
可转债:平安再登榜首。平安转债再次高票成为投资者最为看好的个券,在最看好的三只转债中,有10 人选择了平安转债。其余被看好的转债还有中行转债和国金转债。
预期明年2 季度经济见底回升。对于经济何时见底回升,选择明年2 季度的受访者占比最高,约达43%,还有33%的受访者选择了明年3 季度。仅约11%的受访者认为经济将在明年1 季度见底。
通缩预期上升。对于明年的CPI 中枢,选择1%-2%的受访者占比最高,达到约65%,仅不到三分之一的受访者认为明年CPI 中枢将在2%以上。
降息降准预期提升。本期调研中选择央行将全面降准的受访者占比大幅提升,由上期的10%上升至70%。选择降息的受访者占比也大幅提升,而选择继续定向宽松的受访者占比由92%下降至49%。多数投资者预期未来将至少降息1 次,降准1-2 次。