公司期间业绩  实现快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期间公司实现营业收入  848.9亿元，同比增长50.2%；营业利润58.75  亿元，同比增长81.7%；归属母公司股东净利润39.7  亿元，同比增长58.3%；基本EPS  0.29  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        动车组、机车等交付量快速增长。公司前三个季度营业收入同比增速分别为-6.8%、86.6%及76%，归属母公司净利润同比增速分别为-4.9%、98.5%及82.3%，第二三季度交付量加快。半年度动车组、城轨地铁车辆及机车业务收入分别同比增长178.8%、102.6%及40%，产品交付结构明显变化，下半年将会延续此趋势。
        产品交付结构变化使毛利率同比明显提升，费用率基本稳定。公司期间综合毛利率同比增加2.38  个百分点，达到20.88%为历史最高，主要是毛利率较高的动车组及机车业务收入快速增长所致；公司动车组、机车订单饱满，综合毛利率仍将维持较高水平。期间费用率13.05%，同比增加了0.16  个百分点，基本保持稳定。
        国内外行业环境向好。2014  年1-9  月，全国铁路固定资产投资同比增长25.1%，远高于去年同期增速4.2%；铁路总公司多次上调全歼投资计划至8000  亿元以上，开工项目由44  项增至64  项；三季度开始铁路总公司也进行了两次大规模的动车组招标。海外市场方面，中俄的“莫斯科-北京”欧亚铁路合作，参与竞标美国加州高铁，以及可能的南北车整合以应对国际轨道交通车辆装备市场竞争，都标志海外市场空间的打开，持续成长可期。
        盈利预测及投资评级：我们上调持公司  2014-2016  年EPS  的预测分别为0.42  元、0.48  元和0.54  元，按照最近5.8  元收盘价，对应2014-2015  年PE  分别为13.9  及12.1  倍。考虑到公司订单充足，业绩较为确定，国内铁路投资环境向好，以及海外业务不断取得进展打开发展空间，我们维持对公司“买入”的投资评级。
        风险提示：铁路总公司后续车辆招标进度低于预期；海外市场拓展遇阻而低于预期。