3.终端消费表现不佳  化工品10月维持弱势
        3.1美元指数透支上涨走势，原油价格回归供需层面
        一季度，受十年不遇的严寒天气的影响，美国的GDP  环比折年率创2009年二季度以来唯一的负值（-0.8%），但是随着极端天气的结束，美国的经济步入正轨，二季度美国GDP  环比为6.4%，为2006  年二季度以来的新高，显示出美国的经济已经在健康运行，一季度经济的疲软只是由于突发因素所造成的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国8  月制造业PMI  维持高位，为59，环比增长3.33%，临近量化宽松初期水平，显示美国的制造业复苏态势良好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而随着天气转暖，消费者开支增加、公司增加设备采购，生产加速，PMI  数值有望维持在高位。  根据美国劳工部最新公布的数据显示，美国八月份非农就业人数增加14.2  万人，较七月份下降6.7  万人。
        但是，八月份美国失业率降至6.1%，较七月份下降0.1%。美国的就业数据不尽人意，延缓了加息，让美联储倾向于等待后续就业数据对美国劳动力市场恢复状况的进一步确认后，再做决断。
        从近期公布的经济数据来看，美国的经济已经开始健康的复苏，就业数据的疲软只能短期内延缓美国加息期的到来，美联储加息已经是“司马昭之心，路人皆知”，加息已经不是“If”，而是“When”的问题。对此，我们认为市场对于美联储加息的反应已经比较充分，就像QE3（第三次货币量化宽松政策）推出之后，由于市场已经反应的比较充分，美元指数非但没有走弱，反而大幅反弹一样。因此我们认为美元指数有回调的需求，为原油的反弹提供了条件。
        欧元区继续被通货紧缩问题笼罩，据欧盟统计局统计，欧元区8  月份CPI为0.9%，与欧洲央行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线相去甚远，并且没有任何上涨的迹象。CPI  增速低位意味着消费需求不振，这将严重威胁欧元区经济的复苏。由于欧元区经济运行恶化，并且通胀率维持在低位，欧洲央行公布9月利率决定，将三大主要利率全面下调10  个基点。其中，主要再融资利率下调至0.05%，前值为0.15%。同时，下调隔夜贷款利率至0.30%；下调隔夜存款利率至-0.20%。
        虽然根据利率抛补理论，欧洲的降息势必提振美元，但是随着欧洲的降息，这一利多因素已经如靴子落地一般开始被市场消化，加之苏格兰独立公投以失败告终，我们认为作为美元指数重要组成部分的美元兑欧元和美元兑英镑汇率有望下跌，对于原油的价格起到一定的支撑作用。
        通常情况下，进入夏季，随着市场对成品油的消费增加，原油进入年度消费旺季。但是今年七月以来，原油的价格非但没有受到消费增加的提振而上涨，反而由于美元的走强而呈现反季节的大幅下挫。
        由于市场对于美联储加息的炒作已经比较充分，加之欧洲央行降息兑现和苏格兰公投失败，美元的利多因素都已经被市场消化，短期内美元指数可能上涨动能不足，为原油的反弹提供了依据。
        九月份，OPEC公布的月度供需报告预估全球原油需求量为9120万桶/日，非OPEC  供给5590  万桶/日，OPEC  液化石油气供给580  万桶/日，差额为2950万桶/日。OPEC  年的产量大致在3000  万桶/日，全球原油供需整体上仍然呈现紧平衡的态势，但是需求较前期略有增加，需求的增加有助于原油的上涨。