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青岛啤酒研究报告:国信证券-青岛啤酒-600600-09年将加大费用投入换取市场份额-081215

股票名称: 青岛啤酒 股票代码: 600600分享时间:2008-12-15 14:30:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄茂
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 154 KB 分享者: sma****da 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  09  年销量预计增长9-10%
公司09  年的发展思路仍然是“整合”和“扩张”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“整合”主要是下属八个区域事业部继续整合旗下的网络和终端。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而“扩张”则以新建为主,主要是成本低和值得收购的优质标的已不多。
青啤公司  09  年度的销量目标仍然是高于市场平均增速2  个百分点,实现市场份额的升。公司估计08年全年行业的增长将在6%左右,并预计09  年将会在7-8%,这公司的销量增速需要达到近10%。
在出口方面,青啤的出口虽然占到全国的  70%,但是绝对数量仍然较少,仅8  万吨左右。主要出口市场是欧美的中餐厅。制约出口的因素,除了运输不经济之外,普遍较高的酒类进口关税也是一个重要原因。另外青啤目前在台湾设有工厂,但受到过去两岸紧张关系的影响,销售情况并不令人满意,目前仍未实现盈利。
青啤主品牌  08  初年提价了6%,而终端价格在5  元/瓶以下的中低档啤酒,主要消费市场在农村,对价格比较敏感,没有提价。09  年公司并不会计划降价,而且通过销量继续向主品牌集中,平均销售单价仍会保持攀升。梁外,中低档品牌可能会统一到“山水”旗下,从目前的“1+3”模式向“1+1”模式过渡。
公司对销量增长的估计和我们之前的预期基本一致。

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