􀂄  2009  年行业趋势：景气度继续回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从宏观面、行业面以及公司盈利几个角度看，行业景气度回落已经显现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然09  年来看，行业发展可能受到政策的对冲支持，但受经济放缓的影响，中国企业盈利将进一步下降，居民预期薪金收入和实际购买力减速，这必然降低居民的消费意愿，消费行为将更为谨慎，同时，股市和房地产市场的低迷，负财富效应继续，也预示09  年消费市场表现不佳。我们认为09  年行业景气度将继续小幅回落，行业整体盈利增速趋缓，但不会出现大幅下滑甚至负增长。
􀂄  长周期展望：零售业持续性繁荣。从社会需求层面看，经济长期增长、城市化率提高、人口结构变化和新农村改革等基础性因素，通过居民可支配收入的提高，达到消费支出增加、消费升级以及消费倾向提高多重效果，实现全社会消费需求提升；从行业自身发展看，行业集中度低，有较大提升空间，而行业目前仍处于发展初期，其也必将在向更高阶段发展的过程中迎来持续的繁荣。
􀂄  2009  子行业防御性：超市>百货>家电连锁。百货：中档百货主营的中低端服装、化妆品，已成为大众消费主流，弹性不高，防御性较好；高档百货销售的品牌商品或奢侈品，可选消费的性质更突出，受冲击较大，防御性差；超市：CPI  下降，“通胀红利”的消失使商品零售额的高增长难以持续，但食品、日用品必需品的特性使超市的总体防御性较高，定位二、三线城市发展的区域龙头防御性最好；家电连锁：受经济下滑和房地产低迷的影响较大。但“家电下乡”可以给家电连锁企业带来农村市场机会，对农村流通渠道的抢占和合，挖掘农村居民的消费需求，或可成为家电连锁巨头抵御行业不景气的重要措施。