􀁺  09  年行业配置的4  条主线
线索一：受到行业需求明确拉动的投资类相关行业；
线索二：景气度预期改善的行业(包括受益于成本下降的行业)；
线索三：抵抗经济下行波动风险强的消费类行业；在不考虑相对估值的情况下，仅从基本面出发，我们配置行业的顺序是仍处于景气高峰的行业>景气度预期正在改善的行业>受经济下滑影响小的消费类行业>因为成本大幅下降而受益的火电行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  投资建议
我们建议超配的行业：投资类相关行业中的电气设备、铁路运输设备、建筑；我们建议标配的行业：1）投资类相关行业中的建材、建筑机械、钢铁、房地产、电力；2）交通运输中的铁路运输；3）金融中的银行、保险；4）TMT  行业中的广播与电视、软件与服务；5）消费类中的连锁超市和医药保健。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于我们认为09  年度消费类行业收入增速下滑将高于市场预期，在相对估值偏高的情况下，我们建议暂时对其中百货、食品饮料、旅游休闲、农林牧渔、连锁家电、家用电器进行低配。
􀁺  选择的核心逻辑
周期类行业相对大盘的  PB  比率变化趋势与行业景气预期相关性较高，消费类行业收入增速趋势同其相对PE  相关性较高，对于仍然处于景气向上阶段或者景气度预期正在改善的行业，其相对估值将呈上升趋势。因此对于周期类行业，我们选择的首要标准是景气预期，而对于消费类，由于整体处于收入增速下滑状态，我们选择的首选标准是其抵抗经济下滑风险的能力，其次是其相对估值所处历史区域。