上半年畜禽养殖行业去产能”实质性启动，畜禽产品价格进入上行通道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生猪养殖：6  月全国能繁母猪存栏量4592  万头，跌入生猪生产“警戒区域”（4500-4600  万头），供给趋紧推升产品价格。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计近期在消费旺季、供给偏紧叠加效益情况下，价格持续上涨，预计生猪价格在15  年2  季度前维持上涨趋势。白羽肉鸡养殖：2014  年在“白羽肉鸡联盟”协调下实质性大幅减少祖代种鸡引种规模，预计2014  年祖代种鸡引种量在120  万套以下，较上年减少22%。随着2013  年祖代种鸡陆续淘汰，2015  年2  月后，白羽肉鸡过剩产能基本消化完毕，行业景气持续回升。
        养殖产业链本轮投资重点在于“价格趋势”和“信号验证”。我们认为，对养殖产业链，尤其是养殖板块本身的投资而言，价格趋势的意义大于估值。
        而验证价格趋势逻辑是否成立，就需要依靠相应数据支撑，即“信号验证”。
        对养殖板块本身而言，将经历启动-补涨-分化-普涨四个阶段。畜禽产品价格上涨后，圣农发展、牧原股份等龙头企业依据业绩弹性优势，率先上涨。
        而此后，由于7  月产品价格加速上涨，带动正邦科技、雏鹰农牧，以及华英农业、新五丰等涉及养殖业务的小公司补涨。8  月底，随着能繁母猪存栏企稳回升，生猪去产能的进程可能逐步到位，养殖板块或将整体调整，并出现各股分化，肉禽类的圣农发展、业绩弹性较好的牧原股份，以及部分补涨品种或持续上涨。至15  年一季度，因基数效应原因，肉制品价格同比涨幅达到高点，或推动CPI  增速上升，养殖板块整体或再现一轮炒作。
        养殖产业链的投资则存在价值传导的过程。投资的热点将跟随盈利的恢复，依次向养殖产业前端（种苗企业）、上游（饲料）、横向（动物疫苗）传导。
        4  月底-5  月，生猪、肉鸡、鸡肉价格企稳回升，养殖板块后端的企业率先受益，代表公司：牧原股份（肥猪销售占总收入比重95%）；圣农发展（经营全产业链，以肉鸡屠宰为核心收入来源）、新五丰、华英农业等。上述企业的投资价值将贯穿整个养殖产业链景气复苏的全过程。7  月后：养殖行业全面盈利，补栏积极性逐步温和复苏，加上供给偏紧，种苗价格进入趋势性上涨通道，代表公司：ST  民和、益生股份、正邦科技  (仔猪销售占收入比重50%以上)。7  月中旬后：畜禽养殖逐渐实现全行业盈利，补栏（尤其是生猪）企稳复苏，后续存栏水平有望逐步见底回升，推动饲料行业走出低谷，板块投资机会出现。8  月下旬：生猪自繁自养平均盈利水平接近200  元/头的历史均值，同时能繁母猪、生猪存栏水平回升速度开始加快，尤其是种猪、母猪、仔猪存栏水平趋势向上，将拉动高端直销疫苗需求量，受益公司：金宇集团、天康生物。
        投资建议：建议积极布局畜禽产业链，当下尤其推荐肉禽、饲料和补涨个股。
        肉鸡产业链上游去产能更充分、彻底，价格回升预期较生猪确定性更强，相关公司业绩弹性更好，推荐圣农发展、益生股份、ST  民和；饲料行业最坏时点已过，景气度修复确定性强，核心推进大北农、新希望等。此外，新五丰、华英农业等近期也将出现跟涨行情，建议投资者积极关注