本期摘要：  
        7月份行情回顾：以往7月份，多数时候钢材市场都是呈现反弹走强的行情，今年7月份，螺纹钢期货、热卷期货、铁矿石期货呈现了先反弹、后回落的低位盘整格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        需求分析：2014年上半年房地产开发投资累计同比名义增长14.10%，再创2013年年初至今的最低值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但目前市场预期稳定，并不认可下行周期以非常急促的方式完成。6月份铁路固定资产投资和铁路基建投资回升力度较为显著，但考虑到7、8月份由于受到高温、台风、雷雨等天气因素的影响和前期审批的项目到具体实施的滞后性，7、8月份铁路固定资产和铁路基建投资增速或高位略有回落。铁路基建难以对冲房地产市场增速下滑带来的影响，房地产依然起到负面效用，7、8月份钢材下游需求释放或仍较有限。
        供给分析：6月份全国粗钢日均产量为230.97万吨，钢材日均产量326.8万吨，双双创下历史新高纪录。在钢厂盈利较好的情况下（以1-2周前的原材料价格测算，钢厂的吨钢平均利润保守估计在180元/吨左右），7、8月份处于传统淡季，产量回落但幅度有限。8月份社会库存下降幅度仍将收窄，钢厂库存继续攀升、供给压力较大。
        铁矿石价格分析：7月份进口矿价走势先扬后抑，上半月62%品位普氏铁矿石指数延续了6月中以来的反弹行情，中旬反弹至98.25美元/吨的高位，但下半月再度下跌，月末报收95.25美元。铁矿石进口量连降两个月，港口库存也高位小幅回落，但8月份钢厂阶段性补库或结束，采购还趋谨慎，我们倾向于8月份进口铁矿石将在当前价格区间偏弱震荡。
        结论：8月份，铁路基建难以对冲房地产市场增速下滑带来的影响，房地产依然起到负面效用，钢材下游需求释放或仍较有限；钢材产量在创新高后存季节性回落的可能，但钢厂盈利状况较好将限制产量回落的空间，供给压力仍将如影相随。短期铁矿石市场供给压力略降，但钢厂补库结束，需求也放缓。因此，我们倾向于从基本面看，无论是螺纹还是铁矿石都还未到止跌反转的时候，中长期弱势还将延续。操作上，建议维持逢高沽空的思路不变，前期已经入场的空单rb1501和i1501（7月21日入场）空单谨慎持有，止损分别为3120和704元/吨