主要观点
  投资增速的回落往往意味着进口增速的下降，从而推动贸
易顺差的扩大，我们预期至少到2007 年上半年贸易顺差仍
将维持超高的水平，资产重估的基石得到进一步夯实，A
股已成为继房地产、债券市场之后的重估主战场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  鉴于目前贸易顺差占比处于历史最高水平，使其回复至均
衡状态应该是人民币升值的主要目标之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国际经验数据
显示这可能是一个相当长期的过程，预判人民币升值是资
产重估的长期主线。
  我们认为，A 股市的重估已体现出主次分明、以强带弱的
健康特征，并将继续表现为板块轮动与洼地效应，同时主
流板块的投资收益率将持续高于非主流板块。
  总体判断， A 股市场的重估过程远未结束，即使外围股市
的大幅波动对于A 股市场而言也只是短暂扰动。
  我们重申对A 股市场保持乐观预期，并继续看好地产、商
业零售、旅游传媒、石油、公用事业、食品饮料、电讯服
务和金融服务行业等主流行业。在强周期类行业中，我们
认为有色金属（锌、铝）和水泥行业具有估值吸引力。