1、昨日市场传言银行月末超贷，早盘现券市场抛盘较重，浮盈兑现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利率昨日上5-8个基点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国债  1Y  3.05%（+0.05%）、3Y  3.76%（+0.05%)、5Y  3.89%（+0.08%)、7Y  3.99（+0.08%)、10Y  4.08%（+0.06%）。国开金融债  1Y  4.15%  （-0.07%）、3Y  4.69%（+0.07%)、5Y  4.80%(+0.08%)、  7Y  495(+0.085%)、  10Y  4.94%（-0.07%）。
          2、资金方面继续保持宽松,隔夜资金2.59%（+0.02%），7天回购3.07%  （-0.07%）、14天回购3.44%（-0.15%）、1月回购3.91%（-0.02%）。  
      3、利率互换市场，3M  3.36（+0.03）、1Y  3.49（+0.07%）、5Y  3.92%（+0.10%)。信用债市场，中期债5年中票  AAA  5.18%(+0.08%)、AA+  5.75（+0.05%).  
        4、欧洲央行，将主要再融资利率由0.25%下调至0.15%。同时将边际存款利率由0.00%降至-0.1%。
        5、5月30日务院常务会议提出1、加大"定向降准"措施力度，对符合结构调整，满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行适当降低准备金率；2、扩大支持小微企业的再贷款和金融债规模；3、降低社会融资成本。2014年以来，政府对冲经济下行的手段始终定为定向刺激，避免全局性刺激措施，与调结构+稳增长的思路一致。具体影响一、资金：定向流动性注入对于表外融资的收缩是一个对冲，金融机构的流动性改善，资金面将保持宽松。二、债券：经济下行+宽货币（定向）的结构有利于债券市场。3；在调结构思路之下，传统产能过剩行业被排斥在刺激之外，信贷的挤压使之在大方向上难言见底。
        6、截止上周末，美国10年期国债2.48%，较前一周2.54%下6个基点。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下5-8个基点，全球中长端利率今年呈现下降趋势，10年美债收益率突破2.5的区间，较今年年初下50个基点。  7、小结：一、货币政策有非常明显的微调取向，经济下行压力大，去年导致债券熊市的核心-资金，今年很难再收紧，债市易涨难跌。