"11超日债"昨日公告，3月7日之前，将无法支付8980万利息，仅落实400万付息资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后续利息支付被无限期延迟。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为：  1）"11超日债"是中国债市首单出现实质违约的债券，或将引爆信用风险的担忧，民营企业高收益债估值将受到系统性的影响，低评级品种信用利差和评级利差会进一步拉大。
        2）信用事件对市场影响的极端情况，可类比08年雷曼倒闭之后美国债市表现，LIBOR大幅飙升，信用债相比国债调整更加剧烈，低评级信用债相比高等级信用债调整更加剧烈。因此极端的短期信用事件冲击下，将出现金融机构的流动性紧缩，回购利率大幅上升，资产价格遭到抛售，越是风险资产调整越剧烈。
        3）货币政策易松难紧，信用风险的担忧加剧经济下行压力和资本市场的波动，充足的流动性是投资者保持信心的关键，因此未来货币政策易松难紧，28天正回购的启动更类似于微版扭转操作，应非收紧信号。
        4）债市行情将呈现分化。短期债市或均受流动性冲击的负面影响，中期看利好国债和高等级信用债等安全资产。
        5）避险情绪影响机构投资者行为，意味着银行信贷和投资将更重视安全，大类资产中风险相对较高的非标类资产将面临收缩，从而影响社会融资总量，加剧当前经济下行压力。
        6）印证我们信用年度报告《涅盘重生》的判断，只有引爆信用事件，才能奖优汰劣，促进债市的长远健康发展。而只有融资利率有效，才能真正促进中国经济转型。