投资要点
        截止2014  年2  月9  日，总计有1748  家（占比69.6%）A  股上市公司对2013  年度业绩进行了预警公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2013  年年报预增的比例由三季度的18.7%上升至22.6%，扭亏比例由三季度的5.9%上升至10.2%，续亏的比例由8.47%大幅下降至2.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其余类型基本保持平稳，整体而言，A  股的大部分上市公司盈利能力处于逐季改善的态势。
        在1748  家上市公司中，公布净利润上下限的公司总计有1491  家（占A  股比例59.4%）。上述1491  家上市公司合计实现净利润上下限区间为1449.9  亿—1914.3  亿，净利润同比增速下限为57.7%，上述样本公司至2013  年一季度以来已连续四个季度保持净利润同比上升的态势。
        1052  家中小板和创业板上市公司累计实现净利润上下限区间为1194.2  亿-1517.3  亿，净利润同比增速上下限区间为-1.6%—25.1%。按保守估计中小板和创业板整体的净利润同比增速较2013Q3  难有向上改善的可能，持平或者小幅向下为大概率事件。
        我们观察到不仅在中小板和创业板之间存在盈利能力的分化，创业板内部的盈利能力更是存在显著差异。
        92  家创业板指数权重股（占比92%）2013  年累计实现的净利润上下限区间为130.4  亿—150.86  亿，几乎占据创业板净利总额的52%以上（取下限计算为53.1%，上限计算为52.2%）。创业板指数权重股的净利增速上下限区间为16.4%—34.7%。该增速水平从横向对照来看远高于中小板和创业板整体的盈利水平，但是，纵向对比来看，创业板指数权重股的净利增速存在环比减弱的态势。
        从盈利能力的角度来看，目前A  股各行业整体呈现出以下特征：其一，传统周期行业持续缺乏吸引力，有色、交运、煤炭等行业受制于产能过剩的困扰，景气度持续低迷；而银行、地产链条虽然盈利保持高增长，但政策的压制使得估值无法提升。其二，偏防御的板块，例如食品饮料、商贸零售、纺织服装、餐饮旅游以及农林牧渔等行业由于受到政府反腐行动以及居民消费结构和消费行为持续调整的影响，其盈利能力在2013  年出现下滑。其三，TMT  以及包括汽车行业在内的可选消费在经济转型的背景下持续保持较高的景气度。