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行业名称: 电力行业 | 股票代码: | 分享时间:2008-10-06 14:17:55 |
研报栏目: 行业分析 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 严浩军,牛品 |
研报出处: 上海证券 | 研报页数: 17 页 | 推荐评级: 有吸引力 |
研报大小: 1,038 KB | 分享者: s_w****in | 我要报错 |
发电量增速下降,煤炭价格回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
受经济下滑和煤炭价格高位运行影响,6 月份开始单月发电量增速迅速下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于火电出力大大低于预期,市场煤价格有所下降,港口煤炭库存增加。我们认为,受宏观经济形势影响,电力需求将继续微幅下降。由于煤炭产量增速加快,四季度煤炭价格将高位震荡,有可能继续回落。
四季度为煤电联动最佳时机。
由于火电行业仍处于微亏状态,四季度北方开始进入冬季用电高峰时期,我们认为,上网电价有可能在年内再度上调。由于CPI 下降、成品油价格上调压力较小、煤炭价格四季度有下降的可能以及2009 年一季度不适合电价上调,我们认为四季度是“煤电联动”的最佳时机。
四季度开始行业利润好转。
我们认为,电价仍有上涨空间,市场动力煤价有望出现下降,利率下调后公司财务成本压力有所减轻,四季度开始行业利润开始好转。
行业估值整体处于合理水平,部分公司股价低于重置成本。
投资建议:
评级未来十二个月内,有吸引力。
本期重点建议关注资产质量优良、股价严重低于重置成本以及具有资产注入预期的火电企业,如华能国际、国电电力和国投电力等公司。
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