一、债市展望
        1.流动性分析
        本周末值得关注的话题包括三项。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先是证监会关于新股发行改革及IPO  重启的决定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，短期内对资金面最直接的冲击来自于IPO的重启。证监会将时间明确在明年1  月，重启的首批规模定在50  家。
        我们预计，将以中小板及创业板的新股为主，所以吸纳的资金规模有限。但是考虑到历年一月份资金市场由于节日因素的干扰都会出现一定程度的紧张，并且今年春节处于一月末，所以可能会对资金面造成较为明显的影响。短期内，主要需要关注IPO  重启对资金市场信心的冲击。
        其次，昨日国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布报告，11  月份中国制造业采购经理指数为51.4%，与上月持平，为去年5  月份以来的高点，连续14  个月位于临界点以上。这说明目前经济增长的后劲虽然显得底气不足，但至少短期内暂时还不会出现明显回落。所以资金需求将在近期继续维持较为旺盛的状态。资金面紧张可能将持续。
        第三，央行网站  11  月29  日信息显示，10  月份，央行以利率招标方式开展了短期流动性调节工具（SLO）操作，向市场投放流动性590亿元，这是央行创设SLO  工具以来首次公布其操作明细。其中，10月28  日，央行投放410  亿元流动性，期限为2  天，中标利率4.5%；10  月30  日，央行投放180  亿元流动性，期限为2  天，中标利率4.5%。
        从操作期限看，人行采用两天的超短期限，说明在流动性投放上人行仍然维持谨慎状态。而得益于人行的悉心呵护，周五（11  月29  日），银行间货币市场利率全线下跌。同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为3.7637%，较上一交易日跌2.74  个基点；同业拆借市场7  天期品种加权平均利率为4.7457%，较上一交易日跌15.72  个基点；同业拆借市场14  天期品种加权平均利率为6.0776%，较上一交易日跌27.48个基点。
        2.利率债分析
        周五，债券市场收益率在报价和成交的带动下下行显著，国债金融债各期限平均下行幅度为4-5BP。具体来看，国债全天出现多笔成交带动各期限整体下行，1、5  年期收益率下行6-7BP  至3.98%，4.26%。
        10  年期在多笔成交的带动下下行7BP  至4.36%。政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）2  年期在招标和成交的带动下下行5BP至5.35%。政策性金融债收益率曲线（国开行）5  年期在成交带动下下行5BP  至5.44%。