报告摘要：    
          一周点评    8月30日起,中国取消褐煤的零进口暂定税率，恢复实施3%的最惠国税率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  调整关税税率后可能对蒙古、俄罗斯、美国的褐煤进口有实质影响，对东南亚地区褐煤影响较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因为，中国东盟国家相互实施自由贸易区协定税率，按照目前国际贸易惯例，褐煤进口商只需取得东盟原产地证明，即可享受零关税待遇。  考虑到2012年中国从印尼进口褐煤占到当年褐煤进口总量的93%，本轮税率调整对进口褐煤的成本影响可能较为有限。  不过，此次恢复褐煤进口关税，表明中国政府开始对国内煤炭产业进行保护，其积极意义非常明确。煤炭行业政策底已经出现，我们维持对煤炭行业"推荐"的评级。  焦煤股迎最佳投资时机    宏观经济企稳，基本面转暖。7月规模以上工业增加值、全国固定资产投资及用电量等数据均好于预期，近期水泥、玻璃、钢价、铁矿石价格持续反弹。  地产放松，全盘皆活。未来地产和政府投资均上升，带动钢铁水泥煤炭需求环比回升。  煤价反弹、成本下降，吨煤利润拐点显现。重点钢厂焦煤库存处于低位，钢价上涨的背景下，补库存已启动。最近全国多地焦煤价格普遍上涨，主要产煤大省纷纷出台政策，减免煤炭企业部分税费。  在宏观面企稳、煤价刚现拐点、还未对煤价形成明确预期时，是最好投资时机。从基本面看，经济不会强复苏，煤价上涨幅度可能不及2012年10-12月，煤炭股可能只是一个20-30%幅度的小反弹；但从市场博弈的角度看，出现50%幅度大级别反弹的可能性也存在。主要公司2013年PE处13-17倍估值水平，安全边际高。我们首推冶金煤，推荐：冀中能源、大有能源、永泰能源、潞安环能、兰花科创、昊华能源、通宝能源。