1）欧盟放弃对中国光伏制裁，没有成员国投票反对：委会没有提供具体的数据，但是市场传闻最低供货价格维持着0.55-0.57  欧分，给予中国市场的市场份额在7GW（相当于60%欧盟的市场）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，我们认为该协议价格或许会随之市场情况有一个波动区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为欧洲市场问题解决有利于天合光能（2012  年天合出货量48%是欧盟）。2）基于渠道调研，我们推测天合二季度有可能出货580-600MW，毛利率在6-8%的区间，这个情况如果属实，将好于其此前公告的预估值500-530MW  的出货量和5%的毛利率。我们认为欧盟仍旧是天合二季度出货的重点地区。我们和当地经销商的交流发现天合在欧洲出货好于同业。我们认为该趋势将会持续而欧洲市场将会回到正轨。3）天合光能目前是我们下游组件厂的首选标的，基于a  一站式工厂模式支持低成本，b  资产负债表是同业中最为健康之一，以及c  欧洲市场占比交大。4)  我们认为光伏最差的时候已经过去而组件厂将在行业回暖之际首先受益。我们给予天合10.8  美金的目标价，这意味着14/15  年的市净率为1.00/0.98x。基于向上有超过48%的空间，我们从中性上调至买入评级。