◆现有业务平稳增长，符合预期：
公司实现营业总收入3.5  亿元，同比增长9.17%；净利润3352.2  万元，同比增长1.73%；每股净利润0.178  元，同比减少-3.64%，这是由于公司于今年5  月末完成上市募集资金，股份增加了33.5%所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司盈利增长与我们之前的新股深度报告中预测的全年每股净利润0.33  元基本一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
◆有线电视用户稳定增长，集团宽频用户扩张战略初显成效：
截至报告期末，公司共拥有有线数字终端用户103.53  万个，其中ARPU  值相对较高的交互电视用户4.01  万个，付费频道用户4.67  万个。除交互用户略超出我们预期的3  万个以外，数字用户和付费频道用户均符合我们预测全年分别增加7  万户和4  万户的幅度。公司有线宽频用户增长略低于我们预期：去年全年用户数增长46.07%，而今年上半年仅增长8.3%，深圳个人宽带市场趋于饱和，而公司在深圳宽带市场份额并不低，造成宽带用户增长乏力，但公司侧重发展盈利能力较强的集团用户，宽频收入实现同比增长17.14%。
◆用户数量维持稳定增长，超预期业绩尚需时日：
有线运营商业绩增长来源主要是：用户数量和增值业务。从公司情况来看，深圳市常住人口自然增长率维持现状，短期内合并关外有线网络可能性不大；我国数字电视增值业务现状不甚理想，而公司募投项目最早也是2009  年才能完成，主要的资金投向用于巩固现有网络的安全稳定性，提升用户满意度和黏度。短期内我们看不到公司业绩超预期的可能。
◆EV/EBITDA  逐渐下移，仍未形成买入理由：
公司目前的EV/EBITDA  降到10~15  倍区间，从估值上来看较同业的歌华有线（20  倍左右）偏低，但基于以上分析，我们认为公司业绩增长趋向平缓，维持盈利预测不变，未来三年EPS0.33  元、0.37  元、0.41  元，给予中性评级。