报告摘要：
　　半年报摘要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年上半年公司实现营业收入50.61亿元，较上年同期增长124.62%，归母净利润2.62亿元，较去年同期增长317.45%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中2季度单季，公司实现营业收入32.32亿元，同比增长212.45%，归母净利润2.20亿元，同比增长1390%。
　　地产结算导致净利润大幅增长317%，未来仍可结算收入约46亿，可贡献上市公司净利润约5.3亿元。公司之子公司汇友地产上半年结算收入21.28亿元，净利润4.67亿元，贡献上市公司净利润2.34亿元。我们测算公司三个住宅项目航空嘉园、马德里春天、中央郡一共约可结算收入94亿元，考虑到2012年公司已经结算27.6亿元，2013年上半年结算21.3亿元，预计未来仍可结算收入大约46亿元，按照平均地产净利率23%测算，仍可贡献净利润10.6亿元，计入上市公司的净利润约5.3亿元。结算进度上，我们预计将在2013、2014年结算完毕，则13年下半年有望结算约10亿元（目前地产预收账款17亿元），贡献上市公司净利润1.15亿；14年全年可结算36亿元，贡献上市公司净利润4.14亿元。
　　商业主业仍较弱势，下半年业绩压力较大。公司百货、超市、电器零售收入分别增长17.19%，15.67%，9.95%，考虑到次新门店长春路、怡和大厦和中环在12年上半年基本无贡献，则我们推测13年上半年老店同店增长较为弱势，考虑到下半年阿克苏门店的开业，以及目前消费环境下培育期的延长，估计下半年商业业绩压力仍然较大（我们估算阿克苏项目下半年亏损约2000万元）。