􀁺  1H08  净利润同比增长461%，EPS0.73  元，符合预期
公司今日公布中报，2008  年1-6  月份，公司实现营业收入20.26  亿元、营业利润7.35  亿元、净利润5.48  亿元，同比分别增长148.4%、400.3%和460.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣除非经常性损益后净利润同比增长735%，与公司此前预告的600%-800%一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中2  季度公司业绩增长加速明显，当季实现营业收入和净利润分别为14.4  亿元和4.4  亿元，占上半年总额的71%和79%。1H08公司实现每股收益  0.73  元，符合我们的预期。公司利润分配预案为：每10  股送9  股，派现1  元（含税）。
􀁺  注入水城项目拉动业绩高增长，盈利能力显著提高
1H08  公司收入、利润比上年同期均有大幅增长，主要原因是浦东公司84%股权注入和确认销售收入面积、平均销售价格均有较大幅度增长，1-6  月份浦东公司实现净利润1.93  亿元，主要来自于威尼斯水城，该项目建筑面积454  万平方米，注入之后剩余可售面积420  万平米，将是公司近几年业绩的重要来源。1H08  公司净利润增长明显快于收入增长，主要得益于费用率控制得当以及所得税率的降低，1H08  公司三项费用率仅为3%，比去年同期的10.3%显著下降。随着注入项目收益的体现，公司主营业务盈利能力也有较大增长，房地产开发业务毛利率达53.12%，比上年同期上升24  个百分点，净资产收益率达到了33%，比去年同期上升23  个百分点，比一季度也上升了21  个百分点。
􀁺  公司项目储备充足，达1400  万平，增发实施将进一步缓解资金压力
本次增发分两步实施：第一步增发注入浦东公司股权已经实施，第二步将择机向其他特定投资者非公开发行不超过1.97  亿股，预计募集现金在30亿元以上，主要用于投资开发威尼斯水城三期、浦东大厦、天润城四期和无锡项目。1H08  公司资产负债率为71.3%，比一季度略微下降3  个百分点，增发募集资金到位后，公司资金压力将进一步缓解，并为未来目的开发和资源获取提供支持。