投资要点：
1.  电网建设方兴未艾推动输变电设备需求扩张
我国目前发电设备与输变电设备投资比例低于国际的4：6的基本规律，电网建设相对滞后，因此电网建设具有广阔的空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时电网建设保持较快增长，预计08到10年共有3800亿元的市场提供给输变电设备制造行业，未来三年电网建设带来输变电设备需求迅速扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2.  节能降耗政策推动输变电设备行业发展
特高压输电具有重大节能和节约资源的效果，国家电网因此提出发展特高压的战略，根据规划，到2020  年，两大电网公司在特高压电网上的投入约4060  亿元，其中交流为2560  亿元，直流为1500  亿元。由于非晶合金变压器具有空载损耗小而经济运行负荷率相对较低的特点，特别适用农村乡镇、城市居民生活用电，城市农村配网的建设对于非晶合金变压器需求巨大。
3.  输变电行业成本上升压力较小
输变电企业前几年承受了原材料价格的大幅上涨，目前已经有所缓和，铜铝价格处于高位震荡，硅钢片价格稍有上涨，因此目前输变电行业的成本上升压力较小。
4.  行业判断
我们认为电网投资受电源结构调整的影响较小，输变电行业受电网建设投资的持续增长影响需求仍然旺盛，同时得益于行业在落实节能减排政策中产品结构高端化、特高压电网建设等因素，景气度依旧处于高位，我们看好该行业的发展前景，给予其“增持”评级，建议重点关注特变电工（600089）、平高电气（600312）。